2026年二季度净利润同比小幅下降，自主品牌实现全球拓展

2026年二季度净利润同比小幅下降主要受原材料成本上涨和汇率波动影响。尽管毛利率有所改善，但这两项因素对净利率造成了一定压力。公司自主品牌收入占比持续提升，无极等品牌业务持续放量，全球拓展取得进展，为长期发展奠定基础。

商贸零售赛道中，自主品牌占比提升成为重要趋势。无极等高端摩托车品牌通过全球拓展，在欧洲和拉丁美洲市场取得显著进展，成为行业标杆。全地形车业务增长迅速，未来有望保持较高增速。行业整体毛利率改善，但净利率仍受多重因素影响。

报告重点分析了公司自主品牌收入占比提升、毛利率改善、无极品牌海外拓展和全地形车业务增长。无极品牌在欧洲市场市占率首次突破5%，拉丁美洲市场销量大幅增长，显示其全球竞争力。全地形车业务收入同比增长109.4%，成为新的增长点。

当前摩托车市场呈现自主品牌加速崛起的态势。无极等高端品牌通过技术创新和全球市场开拓，逐步抢占高端市场份额。全地形车市场增长潜力巨大，公司已布局全排量段产品。行业整体毛利率有所提升，但净利率面临原材料和汇兑等挑战。

研报提示的主要风险包括海外市场开拓节奏不及预期、行业价格战、消费能力疲软、新品发布及销售不及预期、库存水平过高、汇率和运费波动、关税等海外政策监管变化、原材料价格波动以及环保要求变化。这些因素可能对公司业绩造成不利影响。