华友钴业2026年半年度业绩交流会纪要

核心要点

• 上半年业绩表现亮眼： 营收555.68亿元（同比增近50%），规模利润35.07亿元（同比增近30%），经营现金流21.48亿元（同比增1/3），研发投入11.2亿元（同比翻倍），为历史最佳半年报；环比二季度扣非利润12.4亿元，较一季度降40%。
• 二季度业绩下滑原因： 美伊战争致硫磺价格大幅提升，津巴布韦金矿政策及税收扰动推高升发成本，印尼矿石与定价政策影响，华飞5月1日起停产，镍钴锂价格波动，内部管控工作对冲部分影响。
• 下半年举措： 制定五大维度挖潜行动，推进石膏制酸、硫铁矿制酸项目，保障原料供应，坚定布局新能源赛道，打造成本竞争力。

业务具体情况

• 镍产业链： 华飞因硫磺等影响5月起停产，当前开一条产线维持6万吨产能；年底脱硫项目投产，可解决华飞、华越40%硫磺供给，明年实现；福玛拉项目按进度推进，年底具备试生产条件，明年镍供给将提升。
• 锂产业链： 津巴布韦项目下半年产能释放，碳酸锂完全含税成本约8万元/吨，下半年因进口环节税费或小幅抬升；套保策略为看好时操作，当前谨慎观望；下半年碳酸锂销量较上半年明显增加；少数股东损益增加源于合资公司盈利提升。
• 钴市场： 二季度钴价下跌，因消费需求受电子领域存储芯片涨价影响、回收料占比提升至34%，后续钢钴管控或支撑价格，库存消化后需求有望向好。

其他事项

• 股东质押： 控股股东及一致行动人质押率不到60%，均为低质押率的场外合作，风险可控；公司拟6-10亿元回购股份，因中报延后实施，后续择机推进。
• 三元前驱体： 上半年销量近乎翻倍，因核心客户稳定、产品研发突破，下半年至明年订单稳定，增长乐观；三元前驱体系列化拉练成本管控良好。
• 资本开支： 围绕福玛拉项目、华西项目、脱硫项目、硫酸锂项目等，下半年资本开支约110亿元。

风险与关注

• 印尼政策变动影响原料供给与成本
• 镍钴锂价格波动影响业绩
• 项目投产进度受不确定因素影响
• 大宗商品价格变动风险