沪铜日报：基本面支撑，关注宏观会议预期

2026-08-25 冠通期货 four_king

沪铜行情：沪铜高开低走，日内偏强，宏观情绪降温但基本面供需紧平衡仍是支撑。
铜矿库存：铜矿港口库存较上半年累库，截至本周同比偏高30.02%；2026年7月铜矿砂及其精矿进口237.9万吨，同比减少7.1%；2026年1-7月累计进口1,698.5万吨，同比减少1.8%。
冶炼厂成本：硫酸价格回调但高位，加工费持续下行，部分中小型冶炼厂触碰成本，检修减产意愿增加，国内货源加剧紧张。
产量预测：8月电解铜产量预计113.9万吨，环比上升1.1%；1-8月累计产量预计928.7万吨。
铜材产量：2026年7月中国铜材产量207.2万吨，同比下降2.8%；1-7月累计产量1401.8万吨，同比下降0.8%。铜杆需求韧性，铜杆铜板季节性走弱，铜箔需求爆发力强。
LME仓单：LME铜仓单非美库存回升缓解紧缺情绪，但注销仓单增加，供应紧缺逻辑未变，铜虹吸效应持续。

铜价波动：近期铜价以关税主导波动，易涨难跌，中东局势及美国经济制裁预期仍影响通胀水平。
宏观关注：关注美联储主席沃什在杰克逊霍尔央行年会上的讲话，货币政策预期将影响行情涨跌。
期现行情：沪铜期货高开低走，日内偏强；华东现货升贴水240元/吨，华南现货升贴水200元/吨。
库存数据：SHFE铜库存3.86万吨，较上期减少；上海保税区铜库存3.80万吨，较上期增加；LME铜库存23.87万吨，较上期减少；COMEX铜库存74.43万短吨，较上期增加。

点击免费查看完整报告

猜你想问

这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了沪铜的基本面支撑情况，包括铜矿库存、冶炼厂成本、产量预测、铜材产量以及LME仓单等多个维度。报告指出沪铜高开低走但基本面供需紧平衡仍是支撑，同时关注宏观会议预期对市场的影响。

铜行业未来发展趋势如何？

铜行业未来发展趋势显示，铜矿港口库存较上半年累库，但2026年7月及1-7月铜矿砂及其精矿进口量同比减少，冶炼厂成本压力增加导致部分减产，铜材产量有所下降但铜箔需求爆发力强。LME仓单变化显示供应紧缺逻辑未变，铜虹吸效应持续。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了沪铜行情的供需平衡、铜矿库存变化、冶炼厂成本与产量、铜材产量结构以及LME仓单动态。特别关注了硫酸价格回调但高位、加工费持续下行对冶炼厂的影响，以及铜杆需求韧性、铜箔需求爆发力强的行业结构性变化。

当前铜市场现状如何判断？

当前铜市场现状表现为沪铜高开低走但基本面支撑存在，铜矿库存累库但进口量减少，冶炼厂成本压力增大导致减产意愿增加，铜材产量下降但铜箔需求强劲。LME仓单非美库存回升缓解部分紧缺情绪，但注销仓单增加显示供应紧缺逻辑未变。

这份研报提示哪些风险？

这份研报提示的风险包括宏观会议预期变化可能影响市场情绪，美联储货币政策预期对铜价波动有重要影响。此外，铜矿库存累库、冶炼厂成本压力增加可能导致供应紧张，而铜材产量结构变化和LME仓单动态也需持续关注，这些都可能对铜价产生不确定性影响。