沪铜日报：临近重大会议，关注宏观驱动

核心观点与关键数据

• 行情分析：铜价低开高走，日内偏弱，进入窄幅波动区间。智利恶劣天气影响铜矿作业和港口航运，多家矿企启动应急预案。硫酸价格高位小幅下行，国内冶炼厂逐步复产，但海外矿山扰动持续导致现货加工费下挫。8月国内电解铜产量预计环比下降0.6万吨，同比增加15.48万吨。6月铜表观消费量环比减少3.01万吨，铜材综合开工率下降。
• 期现行情：沪铜低开高走，日内偏弱。华东现货升贴水255元/吨，华南现货升贴水115元/吨。现货端口紧张支撑升水。
• 供给端：截至7月24日，现货粗炼费（TC）-157.3美元/干吨，现货精炼费（RC）-15.82美分/磅。
• 库存方面：SHFE铜库存2.62万吨，较上期减少763吨；上海保税区铜库存3.50万吨，较上期增加0.26吨；LME铜库存26.23万吨，较上期减少6475吨；COMEX铜库存70.91万短吨，较上期增加2773短吨。
• 宏观影响：临近国内政治局会议及海外美联储议息会议，市场情绪受宏观驱动，盘面缩量。

研究结论

• 铜基本面供需边际走弱，但海外矿山扰动和国内冶炼厂盈利支撑价格。硫酸价格小幅回调但仍利多冶炼厂。
• 现货升水受端口紧张影响持续走强，期货盘面高位震荡，关注宏观会议对市场情绪的影响。
• 预计短期铜价维持窄幅波动，宏观驱动成为关键变量。