沪铜日报：宏观压制铜价，基本面支撑乏力

核心观点与关键数据

• 行情分析：沪铜低开低走，日内下跌，受宏观压制。供给端，中国2月铜精矿进口231.0万吨，同比增加6.0%，环比下降12.0%，国内铜精矿库存偏低，海外资源短缺托底铜价。电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。需求端，铜材端开工回升，但终端数据疲软，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%。美元上涨及通胀担忧压制铜价，基本面矿端及废铜稀缺短期影响不大，下游复苏无爆发点，铜盘面以金融属性为主，保持偏弱。
• 期现行情：沪铜低开低走，华东现货升贴水-100元/吨，华南现货升贴水-25元/吨。LME铜期货收盘价及现货升贴水数据均显示市场承压。
• 供给端：截至3月16日，现货粗炼费（TC）-60.12美元/干吨，现货精炼费（RC）-6.10美分/磅，显示成本端压力。
• 基本面跟踪：SHFE铜库存32.43万吨，较上期增加1291吨；上海保税区铜库存8.39万吨，较上期减少0.63吨；LME铜库存31.16万吨，较上期+-225吨；COMEX铜库存58.98万短吨，较上期减少598短吨。
• 研究结论：短期铜价受宏观因素压制，基本面矿端及废铜稀缺未显著影响实际供应，下游需求复苏缓慢，铜盘面以金融属性为主，维持偏弱态势。

数据来源

• 行情数据：同花顺期货通、Wind、冠通研究咨询部。
• 现货资讯：SMM、乘联会、金十期货网站。