海南矿业601969 2026年半年度业绩交流会纪要

一、核心要点

• 2026年上半年公司营收27.19亿，同比增12.58%；归母净利润5.14亿，同比增83.39%，创五年同期最高，多元布局抗周期能力显现。
• 分板块表现：油气板块营收12.94亿（占比48%）、净利润2.8亿，是利润核心来源；锂板块营收7.48亿（占比27.1%）、毛利率47.53%，盈利性最强；铁矿石板块营收6.22亿（占比22.56%）、净利润6800万，维持33.33%毛利率。
• 上半年经营亮点：马里锂金矿打通跨境物流，上半年产锂精矿5.32万吨；锂盐产能爬坡，上半年产锂盐8000吨、销6100吨；油气板块保障各油田稳产，北部湾涠洲10-3C油田6月底投产；推进收购盈时矿丰瑞福业控股权，获商标局受理并回复问询。

二、十五五战略规划核心

• 战略定位：以战略性矿产为核心，打造国际影响力领先资源产业集团。
• 2030年量化目标：锂盐产能5万吨，萤石产量50万吨，油气当量1500万吨，铁矿石220万吨，年现金分红不低于净利润50%。
• 发展抓手：卓越运营提效、全球布局扩资源、科技赋能（智慧矿山、AI应用）、人才机制保障。

三、投资者问答关键

• 现金流问题：上半年经营现金流4.26亿，同比降38%，系油气回款跨期、铁矿石销量滞后，下半年随回款及新能源销售改善。
• 锂盐产能：内生靠马里锂矿二期（2027年投产），外延靠海外盐湖项目，共同支撑2030年5万吨目标。
• 存货问题：增13.59亿主要因新能源板块提前备货原辅材料及产成品（均有订单），铁矿石销量滞后，下半年将改善。
• 海外投资：2026年海外资本开支约15亿，主要用于洛克石油及锂盐项目；ODI审批按政策审慎推进，海外项目多靠自有资金运营，对母公司现金流影响小。
• 萤石收购逻辑：萤石为战略性资源，新兴产业（液冷、半导体、新能源）需求爆发，标的为国内稀缺高品质萤石矿，成本低、毛利率稳定。
• 市值与回购：过去三年累计回购超3亿，2026年6月推5000万-1亿回购；目标净利润15亿-20亿后市值超350亿。