肇民科技（301000）2026年中报点评：业绩短期承压，实施新一期股权激励计划

2026-08-25 国泰海通证券芥末豆

肇民科技2026年上半年收入维持增长，但利润因原材料价格上涨和汇兑损益等因素下滑。公司积极布局人形机器人等新兴领域，泰国工厂开始量产，上海新工厂建设稳步推进。实施新一期股权激励计划，旨在调动核心团队积极性。

2026年上半年：营收4亿元，同比+5.24%；归母净利润0.61亿元，同比-14.21%；毛利率31.96%，同比-2.13pct；净利率15.29%，同比-3.63pct。
分单季度：2026Q2营收2.18亿元，同比+14.74%，环比+19.64%；归母净利润0.34亿元，同比-1.10%，环比+26.96%；毛利率31.97%，同比-1.59pct，环比+0.02pct；净利率15.63%，同比-2.50pct，环比+0.90pct。

人形机器人：公司凭借精密模具和特种工程塑料经验，开发多个人形机器人精密零部件新品，泰国工厂开始量产，上海新总部建设按计划进行。
股权激励：2026年8月21日以13.10元/股授予65.80万股限制性股票，激励对象87名，考核目标2026-2028年归母净利润增长率分别为7%、21%、45%。

2026-2028年EPS：0.66/0.79/0.94元，对应PE42倍，目标价27.72元。
主要财务数据：2026E营收950百万元，净利润161百万元；2027E营收1,102百万元，净利润192百万元；2028E营收1,280百万元，净利润227百万元。

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肇民科技2026年中报核心内容是什么？

肇民科技2026年上半年营收维持增长，但利润因原材料价格上涨和汇兑损益下滑。公司积极布局人形机器人等新兴领域，泰国工厂开始量产，上海新工厂建设稳步推进。实施新一期股权激励计划，旨在调动核心团队积极性。

人形机器人赛道发展趋势如何？

人形机器人赛道正快速发展，公司凭借精密模具和特种工程塑料经验，开发多个人形机器人精密零部件新品，泰国工厂开始量产，上海新总部建设按计划进行，显示行业前景广阔。

报告重点分析了哪些方面？

报告重点分析了公司业绩表现、新兴业务进展、财务预测及风险提示。业绩方面，2026年上半年营收4亿元，同比+5.24%，但净利润下滑；新兴业务方面，人形机器人量产及股权激励计划是关键进展。

当前市场对肇民科技有何判断？

市场关注公司业绩短期承压与长期发展潜力。公司积极布局新兴领域，泰国工厂量产及上海新工厂建设显示其战略布局，但原材料价格及汇兑损益仍是短期压力点。

研报提示了哪些风险？

研报提示的主要风险包括下游整车销量不及预期、原材料价格大幅上涨及新业务开发不及预期。这些风险可能影响公司短期业绩及长期发展目标的实现。