信德新材2026年半年报点评：单吨净利环比提升，业绩符合市场预期

2026年上半年，信德新材营收8.3亿元，同比增63.3%；归母净利0.7亿元，同比增617.6%；扣非净利0.5亿元，同比增1524%。毛利率提升4.7个百分点至16%。Q2营收4.7亿元，同环比增76.5%/30.8%；归母净利0.4亿元，同环比增1441.3%/24.9%；扣非净利0.3亿元，同环比增691.7%/47.6%。单吨净利环比翻倍，盈利拐点已现。

碳纤维行业正朝着中高端化发展，信德新材中高端产品占比提升至30%以上。未来，随着下游应用领域如航空航天、新能源汽车、半导体等需求增长，碳纤维产能将持续扩张。沥青基碳纤维作为第二成长曲线，已进入亨通等客户供应链，预计年底产能达500-600吨，明年进一步扩产，将贡献利润弹性。

信德新材当前7万吨产能已满产，收购福建中碳2万吨产能将逐步释放。预计2026年总出货量11-12万吨，同比增长30%以上。Q2出货环比微增，中高端产品占比持续提升。产品价格反弹带动单吨净利提升，预计2026年单吨净利将超0.15万元/吨。

信德新材2026年上半年业绩符合市场预期，营收和利润均实现高速增长。单吨净利环比大幅提升，显示盈利拐点已现。产品价格反弹及副产品价格传导成本，助力盈利能力增强。中高端产品占比提升，未来成长性较好。

报告提示的主要风险包括销量不及预期和盈利水平不及预期。当前经营性净现金流为负，存货较年初增加56.8%，需关注库存压力。资本开支同比增加66.1%，需持续关注资金链状况。下游需求波动或原材料价格波动可能影响业绩表现。