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AI算力需求强劲，产业链如何发展？
AI算力需求强劲，产业链扩产带动设备订单增长。半导体板块中，存储芯片涨价带动长存业绩高增，2023至2025年营收复合增长率83%。英伟达涨价体现需求强劲，云厂、大模型厂商持续采购算力，2026至2027年算力增长确定，2028年后或有技术突破带动资本开支增长。
AI算力细分板块投资机会有哪些？
AI算力细分板块投资机会包括PCB、光通信、液冷产业链、算力租赁、机柜和国产芯片。PCB板块三四季度订单饱满，业绩环比加速，建议关注盛虹科技等标的。光通信中CPO技术推进，NPO仍是主流，建议关注盛虹科技、新易盛、东山精密等。液冷产业链上游铜材料、水泵、冷机订单超预期，建议关注冰轮环境、飞龙股份、金田股份等。算力租赁业绩高速增长，建议关注协创数据、利通电子等。机柜方面Rubin机柜性能提升，工业复联份额提升且盈利能力增强。国产芯片逐步解决零部件缺货问题，建议关注寒武纪等。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AI算力需求强劲带来的产业链扩产、设备订单增长、半导体板块存储芯片涨价带动长存业绩高增、PCB板块三四季度订单饱满业绩环比加速、光通信中CPO技术推进NPO仍是主流、液冷产业链上游订单超预期、算力租赁业绩高速增长、机柜性能提升、国产芯片逐步解决零部件缺货问题等方向。建议关注盛虹科技、新易盛、东山精密、冰轮环境、飞龙股份、金田股份、协创数据、利通电子、寒武纪、上南股份、华丰等标的。
当前AI算力市场现状如何？
当前AI算力市场现状为需求强劲，产业链扩产带动设备订单增长。半导体板块存储芯片涨价带动长存业绩高增，2023至2025年营收复合增长率83%。英伟达涨价体现需求强劲，云厂、大模型厂商持续采购算力，2026至2027年算力增长确定。PCB板块三四季度订单饱满，业绩环比加速。光通信中CPO技术推进NPO仍是主流。液冷产业链上游订单超预期。算力租赁业绩高速增长。机柜性能提升。国产芯片逐步解决零部件缺货问题。整体市场呈现积极发展态势。
研报提示了哪些风险？
研报提示短期市场情绪波动，长存IPO或带来板块抽血效应；海外政策可能影响产业链进展。光模块技术迭代风险，液冷行业技术升级需关注主动液冷等新方向的推进情况。下游客户需求不及预期，订单释放节奏或低于预期。需关注产业链各环节的技术进展和市场需求变化。