国金证券 情绪冰点 聚焦核心---掘金AI算力电话会议第45期

核心观点：

• AI算力硬件方向： 看好AI算力硬件，包括服务器、交换机、光模块等方向，认为市场情绪变化导致股价调整，实则为加仓布局机会。
• PCB板块： 认为PCB板块估值已跌至合理水平，PB增长确定性高，看好AI服务器、GPU价格提升、交换机、光模块等因素对PCB需求的拉动。
• 半导体设备： 认为国内半导体设备厂商能力提升，国产替代加速，增长确定性高。
• 海外算力赛道： 持续看好PCB和电容在海外算力赛道的应用。
• AI电源： 认为AI电源国产份额偏低，未来替代空间大，看好麦格米特、阳光电源等公司。
• 燃气轮机： 长期看好燃气轮机行业，认为订单可见度将延长，短期看好应流和西子节能。

关键数据：

• PCB： 龙头公司明年估值20倍甚至更低，PB增长确定性高。
• GPU： 英伟达大幅增长，AMD跟进，GPU TB价格提升。
• 光模块： 1.6T光模块拉货，1.6T交换机开始放量。
• 半导体设备： 国产厂商能力提升，加速国产替代。
• AI电源： 麦格米特、阳光电源等公司价格上涨，反映供需偏紧。
• 燃气轮机： 应流预计今年下半年产能和订单加速，与西门子合作将翻倍交付量。

研究结论：

• AI算力硬件基本面强劲，短期调整是加仓布局机会。
• PCB和电容在AI领域需求旺盛，看好相关公司业绩增长。
• AI电源国产替代空间大，看好相关公司发展。
• 燃气轮机行业前景广阔，看好应流和西子节能等公司。