天风医药杨松团队 英科医疗2026年半年报点评 26Q2主营利润超预期 量增 价升 成本优化

英科医疗2026年半年报显示，公司业绩表现强劲。2026H1实现营业收入69.09亿元，同比增长40.61%；归母净利润8.37亿元，同比增长17.86%；扣非归母净利润10.61亿元，同比增长165.00%。其中，2026Q2单季营收约40.22亿元，同比增长66.23%；归母净利润约8.27亿元，同比增长131.27%；扣非归母净利润8.79亿元，同比增长472.01%

个人防护板块收入和盈利大幅提升，主要得益于手套二季度量价齐升。受中东冲突影响，上游原材料价格大幅走高，供需格局优化与成本端支撑推动一次性手套订单售价大幅上涨，实现量价齐升和超额利润。公司作为一次性手套行业的全球领导者，具备产能规模、能源成本及资金实力等多重优势

英科医疗作为一次性手套行业的全球领导者，具备显著优势：1）产能规模全球第一，年化产能达1,070亿只，未来2-3年每年保持80-120亿只产能爬坡；2）能源与成本优势突出，主要能源为清洁燃煤，自产胶乳兼具成本优势与供应稳定性；3）资金实力雄厚，货币资金43.77亿元，交易性金融资产107.53亿元

预计2026年主营利润25-30亿元，2027年对应主营利润范围约25-35亿元。随着国内技改降本和海外扩产规模效应提升，盈利情况有望持续提升。公司未来将持续受益于一次性手套行业需求增长及自身产能扩张优势

Q2主营业务利润超预期，约12.5亿元，主要受汇兑相关损失近4亿元和息差收入1.17亿元影响。虽然公司整体业绩表现亮眼，但需关注国际市场波动、原材料价格波动及汇率变动等潜在风险因素