药明合联2026年中报业绩公告整理

业绩概述

2026年上半年，公司收入37.01亿元，同比增长37.0%；归母净利润8.19亿元，同比增长9.9%；经调整归母净利润10.27亿元，同比增长37.4%。收入增长主要得益于客户及项目数量增加、ADC CRDMO市场份额提升，以及项目向合同金额更高的后期阶段推进。剔除BioDlink收入后，单体收入35.56亿元，同比增长31.7%；毛利率37.6%，同比提升1.5个百分点；经调整净利润10.28亿元，同比增长37.5%；经调整净利率28.9%，同比提升1.2个百分点。

盈利能力

2026H1毛利率、归母净利率、经调整归母净利率分别为37.0%、22.1%、27.8%。净利率下降主要受汇率与利率变动及BioDlink收购一次性交易费用影响，上半年产生汇兑净损失1.98亿元。

费用率

2026H1销售费用率、管理及其他费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.74%、4.07%、2.21%、0.28%，同比分别变动-0.08、+0.08、+0.38、-0.01个百分点，整体费用率合计提升0.38个百分点。财务费用增加主要系银行借款利息支出增加。

分业务情况

按项目开发阶段划分，2026H1 Pre-IND、Post-IND服务收入分别为15.44亿元、21.57亿元，同比分别增长38.3%、36.2%，收入占比分别为41.7%、58.3%。按项目类型划分，ADC、非ADC项目收入分别为31.99亿元、5.03亿元，同比分别增长27.7%、155.9%，收入占比分别为86.4%、13.6%。截至2026年6月30日，在执行一体化项目总数328个，较上年同期的225个增长45.8%，其中ADC项目286个。上半年新签51个一体化项目及2个PPQ项目，助力客户完成27个IND申报；II期及以后项目57个，较上年同期的37个有所增加。期末服务订单储备19.98亿美元，同比增长50.4%；包括未来里程碑付款的总订单储备21.56亿美元，同比增长62.2%。公司公布2026—2030年近80亿元ADC产能扩张规划；新加坡XmAb/XBCM3设施已于2026年8月完成GMP放行，XDP4计划于8月底完成GMP放行。

分区域情况

按最终客户总部所在地划分，2026H1北美、欧洲、中国、其他地区收入分别为16.89亿元、9.09亿元、7.99亿元、3.05亿元，同比分别增长21.4%、50.4%、64.8%、37.9%，收入占比分别为45.6%、24.6%、21.6%、8.2%。中国及欧洲收入显著增长，主要由于全球ADC CRDMO服务需求持续增加，以及公司在ADC及其他生物偶联药物CRDMO领域的行业地位。