房地产行业：京沪楼市新政出台，巩固核心城市复苏态势

房地产行业：京沪楼市新政出台，巩固核心城市复苏态势

新房市场

• 7月新房销售同比环比均下滑，淡季影响明显。商品房销售额0.48万亿，累计同比-13.1%，单月同比-10.34%，环比-44.36%；销售面积0.49亿平方米，累计同比-11.8%，单月同比-14.5%，环比-44.66%。
• 推盘量环比下降，累计同比降幅扩大。重点35城市商品房批准上市11.31万套，累计同比-28.76%，单月同比-45.2%。
• 去库存稳步推进，狭义库存持续下降。截至7月，商品房待售面积7.59亿平方米，较6月下降，累计同比下降0.8%。
• 70大中城市新房价格延续分化，一线城市价格指数同上月持平。环比下降0.2%，其中一线城市持平，二线城市转负，三线城市下降0.3%。

二手房市场

• 淡季二手房成交量仍有一定韧性，一线城市二手房价连续5个月正增长。北京、上海、深圳二手房7月单月成交套数分别同比增长9.53%、19.35%、4.01%。
• 一线城市二手住宅销售价格环比连续5个月保持正增长，7月环比增长0.2%；样本二线、三线城市分别环比下降0.3%、0.4%。
• 7月淡季二手房成交难度加大，北京、上海等地二手房议价空间扩大。
• 一线城市二手房销售价格指数环比涨幅收窄，但连续5个月上涨。
• 北京、上海、天津住宅租金指数持续增长，成都租金较上月持平，深圳环比上月下降，重点城市住宅租金或增长或平稳。

土地市场

• 土地市场缩量延续，结构分化。2026年1-7月100大中城市成交住宅土地规划建筑面积0.83亿平方米，同比下降26%，降幅收窄。
• 一线城市支撑土拍市场，占比26.33%，高于往年平均水平。
• 央国企作为拿地主力，支撑土地市场。保利发展、华润置地、越秀地产全口径新增货值位列行业前三。

投资市场

• 7月房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，为-19.2%。
• 新开工、竣工面积累计同比降幅均扩大。新开工面积下降24%，施工面积下降12.7%，竣工面积下降23.2%。

投资建议

• 7月新房销售季节性回调，市场延续筑底调整。政策端持续发力，北京、上海优化购房政策，稳定核心城市楼市。
• 核心城市二手房和租金市场释放积极信号，淡季成交量韧性，一线城市二手房价格连续5个月上涨，租金或增长或平稳。
• 重点城市二手房租金有望带动房价企稳。

风险提示

• 商品房销售不及预期风险
• 政策调控效果不及预期风险
• 商品房去库存不及预期风险