棕榈油周报：利多因素发酵 棕榈油偏强震荡

核心观点

• 油脂板块震荡上行，棕榈油大幅上涨，主要受以下因素支撑：
  • 美豆单产下滑担忧提振油脂油料板块。
  • 印度节假日备货潜在进口需求。
  • 厄尔尼诺现象增强，东南亚产区受干旱影响，远端棕榈油减产预期。
  • 油价偏强运行，印尼生柴政策10月将正式执行。
• 宏观方面，美国8月PMI指数强劲，经济有韧性；油价周度收涨，美伊局势需关注。
• 基本面显示，远端棕榈油减产预期强化，印度节假日前进口需求支撑。
• 资金大幅增仓后，期价涨势放缓，需防获利兑现调整。

关键数据

• 油脂价格：
  • BMD马棕油主连涨309收于5020林吉特/吨（涨幅6.56%）。
  • 棕榈油01合约涨322收于10160元/吨（涨幅3.27%）。
  • 豆油01合约涨283收于8824元/吨（涨幅3.31%）。
  • 菜油01合约涨153收于10305元/吨（涨幅1.51%）。
  • CBOT美豆油主连涨0.72收于69.55美分/磅（涨幅1.05%）。
  • ICE油菜籽活跃合约跌18.4收于799.7加元/吨（跌幅2.25%）。
• 马来西亚棕榈油数据：
  • 单产环比减少4.09%，产量环比减少3.14%。
  • 8月1-20日出口量819141吨，环比减少13.2%。
  • 8月1-15日出口量预计459907吨，环比增加0.7%。
• 国内油脂库存：
  • 截至8月14日当周，三大油脂库存243.95万吨，较上周增加3.35万吨。
  • 豆油库存121.74万吨，较上周增加3.80万吨。
  • 棕榈油库存86.41万吨，较上周减少0.15万吨。
  • 菜油库存35.8万吨，较上周减少0.30万吨。
• 国内油脂成交：
  • 豆油周度日均成交42449吨，前一周22480吨。
  • 棕榈油周度日均成交1860吨，前一周394吨。
• 厄尔尼诺现象：
  • 赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计11-12月达峰值。
  • 强厄尔尼诺概率达90%，预计持续至2027年夏末。

研究结论

• 短期棕榈油偏强震荡运行。
• 风险因素：MPOB报告、生柴政策、产区天气。

行业要闻

1. 巴西柴油中生物柴油掺混比例最高可达20%的技术可行性测试预计2027年完成。
2. 巴西厄尔尼诺现象活跃，强厄尔尼诺概率达90%。
3. 马来西亚将9月份棕榈油出口税率维持在10%不变。
4. 印尼计划于明年1月1日启动“矿产及战略大宗商品”交易所，涵盖棕榈油等。
5. 欧盟2026/27年棕榈油进口量降至30万吨。
6. 马来西亚棕榈油理事会预计9月毛棕榈油价格将维持在每吨4600林吉特上方。
7. 厄尔尼诺现象预计12月至2月保持创纪录强度，巴西部分地区可能面临高温/干旱风险。