橡胶周报：利多因素支撑，或将震荡偏强

橡胶周报 利多因素支撑，或将震荡偏强 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号研究员：张正卯期货从业资格证号：F0305828投资咨询资格证号：Z0011566电话：0931-8582647邮箱：2367823725@qq.com报告日期：2023年7月31日星期一 摘要： 【行情复盘】 本周天然橡胶主力合约RU2309合约期价在12020-12280元/吨之间运行，本周橡胶期货价格窄幅震荡，小幅上涨。 截至2023年7月28日下午收盘，本周天然橡胶主力合约RU2309上涨90点，涨幅0.74%，报收12205元/吨。 【基本面分析】 从供给端来看，全球天然橡胶主产区进入季节性增产期。7月28日台风“杜苏芮”登陆我国影响近期国内及东南亚胶水上量。 从需求端来看，上周国内轮胎企业产能利用率基本表现平稳，下游轮胎工厂补货积极性好转，采购情绪有所增加。 库存方面来看，中国天然橡胶社会库存和青岛天胶库存上周略有下降，但是整体库存仍处于高位，供应压力依然可观。 【后市展望】 从宏观层面来看，随着上周美联储最后一次加息落地，大宗商品市场利空出尽，多头信心逐渐回暖，风险偏好有所回升，有助于商品期货价格重心抬升。从政策面来看，近一周国内政策利好连续发力，先是国家发展改革委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》的通知，然后是中央政治局会议强调要积极扩大国内需求，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，对橡胶需求带来一定提振。叠加上周末台风“杜苏芮”登陆我国，对割胶作业带来影响，短期利好胶价。在几方面的利好支持下，预计短期内胶价重心或有所上移，但是长期来看橡胶期货供需基本面依然偏弱，期价缺乏大幅上涨的动力。总体来看，预计短期胶价大概率维持震荡偏强的走势。未来重点关注需求变化、去库情况以及收储炒作。 【操作策略】 预计RU2309合约短期或呈现震荡偏强走势，关注12300元/吨附近的压力。 操作上，建议保持观望。 一、价格分析 （一）期货价格 天然橡胶期货主力合约日K线走势图 数据来源：文华财经、华龙期货投资咨询部 本周天然橡胶主力合约RU2309合约期价在12020-12280元/吨之间运行，本周橡胶期货价格窄幅震荡，小幅上涨。周一小幅低开，窄幅震荡；周二小幅上涨，周三冲高回落，周四周五继续窄幅震荡。 截至2023年7月28日下午收盘，本周天然橡胶主力合约RU2309上涨90点，涨幅0.74%， 报收12205元/吨。 （二）现货价格 天然橡胶市场价 数据来源：中国橡胶信息贸易网、Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月28日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格12100元/吨，较上周涨 100元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格13750元/吨，较上周上涨100元/吨；越南3L（SVR3L） 现货价格11250元/吨，较上周上涨50元/吨。 天然橡胶到港价 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月28日，青岛天然橡胶到港价1510美元/吨，较上周上涨10美元/吨。 （三）基差价差 天然橡胶基差(活跃合约) 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考价格，以天然橡胶主力合约期价作为期货参考价格，二者基差呈现小幅缩小的态势。 截至2023年7月28日，二者基差维持在-105元/吨，较上周缩小了10元/吨。 天然橡胶跨期价差 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月28日，天然橡胶连续合约与活跃之间的跨期价差为85元/吨，较上 周扩大了10元/吨。 天然橡胶内外盘价格 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月28日，天然橡胶内盘价格较上周有小幅上涨，外盘价格较上周有小幅下跌。 二、重要市场信息 1.美国联邦储备委员会7月26日宣布，由于通胀依然高于预期，决定将联邦基金利率 目标区间上调25个基点到5.25%~5.5%之间。这是美联储2022年3月以来第11次加息， 累计加息525个基点。目前，利率已达22年来最高水平。据美国福克斯商业新闻报道，超过60%的美国人认为，他们的财务状况受到利率不断上升的打击。国际货币基金组织官员表示，要警惕美联储加息的溢出效应，新兴市场和发展中经济体可能面临更大压力。 2.7月27日欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平。欧洲央行表示，总体上，基础通胀仍然较高，通胀预期仍将在太长时间内居高不下，利率决策将继续基于对通胀前景的评估，关键利率将设定在足够严格的水平上；未来的决定将确保在必要的时间内，利率将被设定在足够限制性的水平，以实现通胀及时回归到2%的中期目标；将最低准备金的报酬设定为零。 3.7月25日各国制造业PMI数据如下：美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，预期46.4，6月初值、终值均为46.3；服务业PMI初值为52.4，预期54，6月终值54.4，6月初值54.1；综合PMI初值为52，预期53，6月终值53.2，6月初值53。 欧元区7月制造业PMI初值为42.7，预期43.5，6月终值43.4，6月初值43.6；服务业PMI初值为51.1，预期51.5，6月终值52，初值52.4；综合PMI初值为48.9，预期49.6，6月终值49.9，6月初值50.3。 德国7月制造业PMI初值为38.8，预期41，6月终值40.6，6月初值41；服务业PMI初值为52，预期53.1，6月终值、初值均为54.1；综合PMI初值为48.3，预期50.3，6月终值50.6，6月初值50.8。 法国7月制造业PMI初值为44.5，为38个月以来新低，预期46，6月终值46，6月初值45.5；服务业PMI初值为47.4，为29个月以来新低，预期48.4，6月初值、终值均为48；综合PMI初值为46.6，为32个月以来新低，预期47.8，6月终值47.2，6月初值47.3。 英国7月制造业PMI初值为45，预期46.1，6月终值46.5，6月初值46.2；服务业PMI初值为51.5，预期53，6月初值、终值均为53.7；综合PMI初值为50.7，预期52.4，6月初值、终值均为52.8。 日本7月制造业PMI初值49.4，前值49.8；服务业PMI初值为53.9，前值54；综合PMI初值52.1，前值52.1。 4.7月26日最新数据显示，澳大利亚第二季度CPI同比升6%，为2022年第一季度以来新低，预期6.2%，前值7%。 5.7月26日最新数据显示，韩国第二季度GDP同比初值增0.9%，预期增0.8%，一季度终值增0.9%；季环比初值增0.6%，预期增0.5%，一季度终值增0.3%。 6.7月28日最新数据显示，法国7月CPI初值同比升4.3%，预期升4.3%，6月初值、终值均升4.5%。 7.7月28日最新数据显示，欧元区7月经济景气指数94.5，预期95，前值95.3；7月工业景气指数-9.4，预期-7.5，前值-7.2修正为-7.3；7月消费者信心指数终值-15.1，预期-15.1，6月终值-15.1。5.7月22日最新数据，日本6月CPI涨幅扩大，剔除生鲜食品的CPI同比上涨3.3%；剔除能源、生鲜食品的CPI同比上涨4.2%，创逾40年来最高水平。 8.美国第二季度实际GDP年化环比初值升2.4%，预期升1.8%，前值升2%；个人消费支出环比初值升1.6%，预期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物价指数年化环比初值升3.8%， 预期升4%，前值升4.9%。另外，美国至7月22日当周初请失业金人数22.1万人，为5个 月新低，预期23.5万人，前值22.8万人。 9.7月24日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心。 中共中央政治局召开会议指出，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展；要推动平台企业规范健康持续发展。 10.乘联会秘书长崔东树7月25日发文称，6月中国汽车实现出口41万台，出口增速 61%的持续强增长。1-6月中国汽车实现出口234万台，出口增速73%的持续强增长，表现超强，相对于国内汽车销量的逐步复苏，出口市场的表现仍是超强的。 11.7月26日乘联会表示，7月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比降8.6%，同比降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比降6.8%，同比增27.5%，渗透率约35.8%。 12.7月28日中国物流与采购联合会：上半年，全国社会物流总额160.6万亿元，同比增长4.8%，比1-5月提高0.3个百分点，二季度环比提高1.6个百分点，年内物流需求累计增长整体呈回升态势。 13.7月28日中汽协：6月，我国汽车整车出口金额77.6亿美元，环比下降14.2%，同比增长1.1倍；上半年，汽车整车出口金额464.2亿美元，同比增长1.1倍。 14.7月27日据中汽协整理的海关总署数据显示，上半年，全国汽车商品累计进出口总额为1360.7亿美元，同比增长16.2%。其中进口金额361亿美元，同比下降22.5%；出口金额999.7亿美元，同比增长41.7%。 15.据乘用车联合会预测，国内7月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比-8.6%，同比-4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比-6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。 16.ANRPC最新发布的2023年6月报告预测，6月全球天胶产量料增1.9%至111.9万吨，较上月增加11.5%；天胶消费量料增2.2%至128万吨，较上月增加0.3%。2023年全球天胶产量料同比增加2.5%至1488.8万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国降0.1%、印度增3.8%、越南增0.1%、马来西亚增11.4%、其他国家增2.8%。2023年全球天胶消费量料同比降0.03%至1511.8万吨。其中，中国增4.3%、印度增1.9%、泰国降26%、马来西亚增5.8%、越南增5.8%、其他国家增0.6%。 17.中国汽车工业协会最新数据显示，上半年我国汽车工业多项经济指标创历史新高，汽车产销量分别达到1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，6月汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。新能源汽车继续延续快速增长势头，当月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。 18.2023年6月份，我国重卡市场销量7.2万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比下滑7%，比上年同期的5.5万辆增长31%，净增加约1.7万辆。这是今年市场继2月份以来的第五个月同比增长，今年1-6月，重卡市场累计销售47.4万辆，同比上涨25%，同比累计增速扩大了1个百分点。 19.据中国海关总署公布的数据显示，2023年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.3万吨，较2022年同期的53.6万吨增加18.1%。