互联网证券景气延续，AI赋能探索二次增长

这份研报指出互联网证券行业持续景气，AI技术赋能带来二次增长机遇。公司整体业务增长显著，盈利能力增强，主要得益于经纪、利息等交易类业务。天天基金巩固了第三方代销龙头地位，业务规模持续扩张。互联网经纪与两融业务因市场交投活跃而成为收入增长核心驱动。公司加大研发投入，推动大模型在多元金融场景落地，为长期发展打开空间。

互联网证券行业正持续景气，AI赋能成为新的增长点。行业整体业务增长，盈利能力增强，经纪、利息等交易类业务是主要驱动力。第三方基金代销业务规模持续扩张，互联网经纪与两融业务受益于市场活跃度提升。AI技术的应用，特别是大模型在金融场景的落地，为行业带来长期发展潜力。

研报重点分析了公司业务增长与盈利能力提升，特别是经纪、利息等交易类业务的驱动作用。天天基金作为第三方代销平台的龙头地位及其业务规模扩张是重要分析内容。此外，报告关注了互联网经纪与两融业务在市场交投活跃背景下的收入增长贡献，以及AI技术赋能带来的长期成长空间，包括公司加大研发投入推动大模型应用的情况。

当前市场判断互联网证券行业持续景气，AI技术赋能成为新的增长动力。行业整体呈现增长态势，盈利能力增强，经纪、利息等交易类业务表现突出。第三方基金代销市场竞争激烈，头部平台地位稳固并持续扩张。互联网经纪与两融业务受益于市场活跃度提升，成为收入增长核心。AI技术的应用正逐步深化，为行业带来长期发展机遇。

研报提示了几个主要风险：一是股票市场景气度下降可能影响行业整体表现；二是证券业务市场份额可能面临竞争压力；三是基金代销业务可能面临承压，尤其是在市场波动或政策调整情况下。此外，技术赋能过程中研发投入加大也可能带来成本压力，需要关注其投入产出效益。