通策医疗2026年中报业绩说明会纪要

一、核心经营数据 2026年上半年，公司实现营收15.86亿元，同比增4.1%；净利润4.58亿元，同比增32.7%；经营现金流4亿元，同比增7.36%。口腔门诊量183.04万人次，同比增5.7%。分业务表现：二季度口腔门诊93.27万人次，同比增7.6%；种植收入2.65亿元、正畸2.02亿元、修复2.44亿元，分别同比增4.2%、5.3%、5.9%；综合收入14.27亿元，同比增长8.3%。蒲公英分院：上半年运营49家，收入4.57亿元（占总营收32%），同比增17%；毛利率30%，净利润8566万元，同比增51%；盈利36家，占比72%；牙医投放1215张，单椅产值38万元。

二、关键战略与举措

1. 管理架构：推行总院+区域总监+分院三级管理，推进大部制改革，成立7个专科大部，建立专业垂直管理体系，统筹医师调配，提升资源协同效率。
2. 营销布局：深化网格化营销，发展800余名网格员，上半年核销种植体3800颗，新增客户超3000人；搭建大客户部与会员体系，落实患者终身服务管理。
3. 并购整合：上半年收购眼视光门店，计划打造总店+分店模式，依托口腔机构试点，推进视光与口腔业务协同。

三、重点业务与行业相关问题解答

1. 正畸业务：上半年均价2.1万元，病例1.1万例，同比增5%；二季度病例4858例，同比增12%；全年核心经营性利润预计保持增长。
2. 种植业务：上半年种植3.49万颗，集采占比72%，单颗均价7600元，同比降3.9%；二季度种植1.9万颗，同比增13.8%；结构上集采种植与惠民套餐毛利率持平，整体趋于稳定；公司计划3年内将浙江省种植市场份额从5%提至30%。
3. 区域布局：上半年国内门诊省内162.25万人次、营收13亿元，同比增7.8%、6.6%；省外门诊20.79万人次、营收2.12亿元，同比降5.3%、10%；省内计划今年交付3家分院，省外扩张持谨慎态度，优先筛选文化趋同的优质标的。
4. 总院经营：上半年黄口、城西+紫金港、营口总院剔除分红后营收分别同比增2.2%、10.5%、2.9%；紫金港医院上半年净利1200万元，7月营收超900万元，8月有望破千万。
5. 毛利率提升：主要受益于规模效应（固定成本摊薄）和综合业务增长（二季度综合收入增15.6%）。

四、风险与后续关注

1. 市场层面：消费者观望情绪仍浓，口腔行业存在低价竞争、平台渗透等挑战；省外优质收购标的稀缺，估值较高。
2. 内部层面：需加快提升年轻医生单产，推进大部制改革落地成效，深化网格化与并购整合协同；会计核算部分细节涉及敏感数据，需线下沟通。
3. 战略执行：全年经营考核目标保持不变，下半年将加大运营力度推动达成，同时需应对医保政策调整等行业变化。