奥赛康2026年中报业绩说明会纪要

一、核心要点

1. 2026年上半年奥赛康实现营收8.7亿元，同比降13.54%；净利润1.21亿元，同比降24.6%。研发投入2.93亿元，占营收33.68%。净利润下降主要因研发投入同比增62.58%，剔除后经营性净利润同比增长。
2. 创新药方面，利厄替尼（奥益星）纳入医保后商业化放量，二季度起有明显增长，已覆盖200余家头部医院，上半年新增患者约1.8万人，纳入多本权威指南一线/二线一级推荐。
3. 在研管线：ASKC202 c-Met抑制剂计划2025年四季度完成三期入组；ASKC109麦芽酚铁胶囊已递交上市申请，预计2027年获批；ASKB589 Claudin18.2单抗完成三期入组，预计2027年底-2028年初获批；ASKC189 Ras分子胶已启动国内一期临床，计划2027年底进入三期；ASKG915 PD-L1/TGF-β双抗在晚期实体瘤研究中，无肝转移结直肠癌ORR达33.3%。
4. 商业化方面，奥益星依托信达CSO推广，后续将拓展销售团队及适应症联用；仿制药以第三方推广为主，华东区域自营，未来创新药商业化将采用自营+代理混合模式。

二、投资线索

1. 利厄替尼商业化进展，下半年将进一步提升医院覆盖及终端渗透率。
2. ASKC109麦芽酚铁胶囊若获批，有望切入慢病领域，预计销售峰值达8-10亿元。
3. ASKC189 Ras分子胶后续将推进间歇给药方案，计划在胰腺癌、结直肠癌、肺癌等高发癌种开展研究。
4. ASKC202 c-Met抑制剂预计2027年递交上市申请，同步推进一线适应症研发。

三、风险与关注

1. 医药政策改革可能影响创新药及仿制药的销售节奏。
2. 创新药研发及商业化进度可能受临床数据、监管审批等因素影响。
3. Ras分子胶领域竞争压力较大，公司需加快临床进度及差异化布局。

四、后续计划

1. 2026下半年将披露多款在研管线数据，包括ASKB589、ASKC202、ASKC109等。
2. 未来3年目标每年至少1个创新药上市、1个进入上市申请阶段、1个进入三期临床，保持管线梯度。
3. 将探索与外部厂商的创新药联用合作，同时布局耐药机制及接续治疗方案。