重庆银行（601963.SH）2026年半年报点评：息差提升

重庆银行2026年中报显示，营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为10.79%、23.82%、10.16%、10.29%，增速保持双位数稳健增长。26Q2单季度净利息收入对营收贡献环比提升，手续费营收回正，拨备计提拖累环比下降。资产端收益率承压，负债端成本率下降，共同推动净息差、净利差回升，带动净利息收入同比增速26.04%。贷款同比增速16.32%，对公贷款增速超20%，投向集中在广义基建、制造业等。零售贷款规模压降。存款增速15.27%，主要来自个人定期存款。

报告指出，26H1净息差1.46%，较25A回升7bp，净利差回升5bp。资产端收益率承压，负债端成本率下降，共同推动净息差、净利差回升，带动净利息收入同比增速26.04%。资产端方面，对公贷款增速超20%，投向集中在广义基建、制造业等，但制造业不良率上升1.10pct至3.01%。负债端主要来自个人定期存款的存款增速15.27%，成本率下降。拨备计提拖累环比下降，也助力净息差、净利差改善。

报告显示，26Q2末贷款不良率1.11%，环比下降1bp；关注率1.81%，较25Q4末下降14bp；逾期贷款率1.42%，较25Q4末上升5bp。总体不良率环比回落可能受票据扩张影响。26Q2末拨备覆盖率247.31%，环比回升0.71pct。26H1不良新生成率0.71%，同比下降1bp，拨备安全垫夯实，超额拨备利润倍数回升至-7.3%。但需关注对公贷款、个人贷款不良率分别回升5bp、9bp，对公贷款不良额增加5.91亿元，制造业不良率上升1.10pct至3.01%，对公风险暴露增加，零售风险仍待缓释。

报告指出，重庆银行聚焦本土区域战略，受益于“成渝双城经济圈”等政策，资产规模扩张迅速，26Q2末总资产规模同比增速保持双位数。净息差企稳回升，资产质量整体稳健，但需关注对公贷款不良率回升及零售风险。报告维持“推荐”评级，当前价格11.09元。预计2026-2028年营业收入分别为168.28/183.57/203.64亿元，同比增长11.3%/9.1%/10.9%；归母净利润分别为62.41/68.70/75.68亿元，同比增长10.4%/10.1%/10.2%。

研报提示，重庆银行面临的主要风险包括：经济增长不及预期可能影响资产质量；宏观政策力度不及预期可能影响净息差；存款竞争加剧可能影响负债成本率。总体不良率环比回落可能受票据扩张影响，对公贷款、个人贷款不良率分别回升5bp、9bp，对公贷款不良额增加5.91亿元，制造业不良率上升1.10pct至3.01%，对公风险暴露增加，零售风险仍待缓释。拨备覆盖率虽回升，但需关注不良新生成率变化。