璞泰来26H1业绩高增 涂覆延续高景气 负极量

璞泰来2026年上半年业绩显著高增，实现营收101.15亿元（同比+42.7%），归母净利润14.52亿元（同比+37.6%）。Q2营收57.65亿元（同环比+48.9%/+32.5%），归母净利润7.48亿元（同环比+31.7%/+6.3%），扣非净利润6.57亿元（同环比+26.8%/+0.3%）。涂覆隔膜业务上半年出货79.46亿平（同比+66.5%），全球份额36.5%；负极业务26H1销量9.52万吨（同比+37.5%），Q2出货约5.7万吨（同环比+55%/+51%）；设备业务上半年收入约26亿元（同比+40%+），新接订单超41亿元（同比约翻倍）；PVDF业务上半年出货2.67万吨（同比+90.2%）。

涂覆隔膜业务高增延续，上半年出货79.46亿平（同比+66.5%），全球份额36.5%；Q2出货44.5亿平（环比+27%），单位盈利保持稳定，预计全年出货170-180亿平。基膜出货10.27亿平（Q2约5.5亿平，同比+94.7%），四川20亿平基膜项目预计26年底投产，后续32/40亿平项目分别计划27年底/28Q1投产，自供率提升强化一体化优势。

负极业务加速增长，26H1销量9.52万吨（同比+37.5%），Q2出货约5.7万吨（同环比+55%/+51%），订单达历史峰值，预计全年出货25万吨+。Q2成本端承压（原料涨价及新产能爬坡），公司6月起提价并调整定价机制传导成本，预计下半年量利均有望改善。

设备业务订单大幅增长，上半年收入约26亿元（同比+40%+），新接订单超41亿元（同比约翻倍），截至6月底在手订单约88亿元，为后续收入增长提供强支撑。公司通过持续扩充产能和提升技术水平，强化市场竞争力。

研报中未明确提示具体风险，但可关注行业竞争加剧、原材料价格波动、新产能爬坡带来的成本压力等潜在因素。此外，技术迭代和市场需求变化也可能影响公司业绩表现。需结合行业动态和公司经营情况综合判断。