璞泰来26H1业绩高增 涂覆与负极双轮驱动

璞泰来2026年上半年业绩保持高增，实现营收101.15亿元，同比+42.7%，归母净利润14.52亿元，同比+37.6%。Q2单季度营收57.65亿元，同环比+48.9%/+32.5%，归母净利润7.48亿元，同环比+31.7%/+6.3%。涂覆隔膜出货量上半年同比+66.5%至79.46亿平，全球份额36.5%，Q2环比+27%。负极材料业务量增价升可期，整体展现强劲增长态势。

涂覆隔膜业务是璞泰来的核心增长引擎。上半年出货量同比大幅增长66.5%至79.46亿平，全球市场份额达到36.5%，显示其行业领先地位。Q2出货量环比增长27%，单位盈利保持相对稳定。公司预计全年涂覆膜出货量可达170亿平，持续受益于新能源汽车需求旺盛，未来发展空间广阔。

负极材料业务方面，璞泰来展现出良好的发展潜力。随着新能源汽车渗透率提升，负极材料需求将持续增长。公司负极材料业务量增价升可期，有望成为新的增长点。当前行业竞争激烈，但璞泰来凭借技术积累和产能优势，有望在市场份额提升中占据有利位置，未来发展值得期待。

当前新能源材料市场呈现快速发展态势，尤其在涂覆隔膜和负极材料领域，需求持续旺盛。随着新能源汽车保有量不断增加，相关材料需求量也随之提升。行业竞争加剧，但头部企业凭借技术、规模优势，仍能保持良好增长，市场整体前景乐观，璞泰来作为行业领先者，受益于行业景气度提升。

璞泰来业务面临的主要风险包括原材料价格波动风险，上游锂、钴等原材料价格波动可能影响公司成本控制。此外，行业竞争加剧可能导致市场份额和盈利能力受到挑战。同时，新能源汽车行业政策变化也可能对公司业务产生影响。公司需密切关注市场动态，加强风险管理。