工业富联(601138)2026年半年度业绩预告点评：AI服务器&高速交换机延续高景气，26H1业绩高增

华创证券研究所发布对工业富联（601138）2026年半年度业绩预告的点评，维持“强推”评级，当前价69.53元。

核心观点与关键数据：

• 业绩预增： 公司预计2026年半年度实现归母净利润234~244亿元（YoY+93%~101%），中值239亿元（YoY+97%）；扣非归母净利润227~237亿元（YoY+94%~103%），中值232亿元（YoY+98.5%）。2026年第二季度预计归母净利润128~138亿元（YoY+86%~101%），中值133亿元（YoY+93.5%）；扣非归母净利润124~134亿元（YoY+84%~99%），中值129亿元（YoY+91.5%）。
• 云计算业务： AI服务器需求延续高景气，公司云服务商AI服务器营业收入同比增长超过230%，成为核心增长引擎。产品结构优化驱动经营效益同比大幅提升，主要客户市场份额稳步提升，与大客户联合研发的下一代产品预计下半年逐步进入量产。
• 通信及移动网络设备业务： 公司紧抓AI算力机遇，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，高速互联需求持续释放，板块经营稳健，产品出货保持良好态势。
• 投资建议： 预测公司2026~2028年归母净利润为645.97/868.66/1094.91亿元。AI算力需求持续释放，高速互联方面800G以上数据中心交换机出货量保持较快增长，公司有望继续受益。
• 风险提示： AI服务器新品量产进度不及预期；下游客户需求不及预期；市场竞争加剧。

研究结论： 公司凭借在AI服务器和高速交换机领域的领先地位，以及产品结构优化和技术布局，实现业绩高增。未来随着AI算力需求和高速互联市场的拓展，公司有望持续受益，维持“强推”评级。