中信机械 埃科光电2026年中报点评礼物扣非净利润同比增长107.90 礼物

2026H1埃科光电实现营业收入3.78亿元，同比增长82.33%；归母净利润6916万元，同比增长91.92%；扣非净利润6764万元，同比增长107.90%。毛利率为43.01%，同比+1.85pcts；净利率为18.31%，同比+0.92pcts。2026Q2单季实现营业收入2.31亿元，同比增长74.72%；归母净利润4596万元，同比增长67.65%；扣非净利润4516万元，同比增长73.72%。Q2毛利率为43.03%，同比+1.13pcts；净利率为19.89%，同比-0.84pcts。费用方面，2026H1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.98%、4.73%、10.74%，同比分别-1.11、-1.69、-1.10pcts；2026Q2销售费用率、管理费用率分别为7.42%、4.04%，同比-0.68、-1.57pcts；研发费用率为9.58%，同比+1.36pcts。

核心业务板块表现：

1. 电子制造： 2026H1实现销售收入1.15亿元，同比增长60.03%。受益于AI算力拉动高端PCB扩产，TDI线扫持续放量。公司深化与主要PCB检测厂商合作，TDI线扫描相机出货快速增长。3C领域持续丰富中小幅面扫描相机产品矩阵，智能光学单元在高端检测场景验证推广顺利。
2. 新型显示： 2026H1实现销售收入1.09亿元，同比增长143.66%，为主要下游中增速最快的板块。公司已形成覆盖新型显示全工艺段的机器视觉检测核心硬件体系，受益于下游面板厂新项目建设推进、8.6代OLED及Micro LED新型产能加快落地，检测设备需求持续释放。智能对焦系统已在前道检测环节全面实现国产替代。
3. 新能源： 2026H1实现销售收入0.85亿元，同比增长79.85%。公司已在锂电、光伏领域构建全流程检测应用方案，受益于AI算力基础设施建设拉动储能需求、头部锂电企业资本开支稳步增长，2.5D成像系统成功导入锂电头部客户。产品持续向焊道焊渣、铝壳外观、极片毛刺等高精度检测工序延伸，多款产品已覆盖锂电池前、中、后段生产环节，并实现对国际厂商的国产替代。
4. 其他： 2026H1实现销售收入0.69亿元，同比增长58.60%。半导体领域，已通过高速面扫描相机、线扫描相机及智能对焦系统构建较完整的机器视觉检测方案，覆盖有图形、无图形及明暗场等多类缺陷检测场景，与多家国内头部设备厂商建立合作，并持续推进新品导入验证。生物医疗领域，高分辨率高阶线扫描相机已批量应用于基因测序仪，同时公司产品在眼科OCT、细胞显微成像及医药自动化生产等场景具备进一步拓展潜力。

投资观点： 下游多点共振，高附加值产品渗透驱动成长逻辑持续兑现。2026H1公司电子制造、新型显示、新能源等核心下游均实现高增长，其中新型显示增速超过140%，高端PCB、OLED/Micro LED、储能锂电等景气赛道共同驱动需求释放；半导体、生物医疗等新兴领域持续导入，成长边界进一步拓宽。公司通过工艺段持续延伸及智能对焦、2.5D成像、线光谱共焦等高附加值产品加速渗透，国产替代持续推进。伴随下游需求扩张、国产替代深化及产品结构升级，公司规模效应与盈利弹性有望持续释放，看好公司发展前景。

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