HXZXP 天岳先进中报Q2环比高增50

天岳先进中报Q2营收5.48亿元，环比高增50%，同比增42%，归母净利润扭亏为盈达189万元，毛利率提升至25.36%。1H26营收9.14亿元，同比增15%，但归母净利润仍为-0.59亿元，毛利率22.86%。报告显示行业反转向上趋势确立，但价格企稳存在滞后性。

SiC行业正从车规为主向AI、消费、工业等多领域扩散。天岳作为全球SiC衬底龙头，受益于台达与英飞凌签署20亿美元长期供货协议，确认市场需求显著增长。英飞凌法说会提示AI电力需求加速，下半年行业有望加速成长，量价齐升情景或现，但需关注价格企稳上行存在滞后性。

报告重点分析了天岳先进的Q2业绩表现及行业趋势。核心亮点包括Q2营收环比增速超预期、行业多领域扩散加速、景气度确立。报告确认行业进入反转上行周期，但反映价格企稳上行的滞后性需持续关注。天岳作为核心供应商，受益于行业景气度提升。

当前SiC市场呈现供需紧平衡状态，价格见底回温，客户加量需加价，呈现供货吃紧状态。台达与英飞凌的长期供货协议显示行业需求持续增长。英飞凌法说会提示AI电力需求加速，进一步验证行业景气度提升。但需关注价格企稳存在滞后性，以及行业竞争加剧的风险。

本报告需关注SiC价格企稳上行的滞后性，以及行业竞争加剧的风险。虽然天岳作为全球SiC衬底龙头受益于行业景气度提升，但需警惕下游客户订单波动对衬底需求的影响。此外，SiC技术迭代加速可能带来新供应商进入的风险，需持续关注行业竞争格局变化。