东吴商社新消费晚五荟：学大教育2026年中报及行业趋势解读

学大教育2026年上半年营收21.6亿元，同比增10%，规模净利润3亿元，同比增30.9%。Q2单季度营收增速更高，同比增15%，规模净利润增速更强，同比增35%。上半年净利润与此前全年3亿元的指引吻合，市场关注后续是否上调全年目标。当前市值对应2026年业绩估值约13-14倍，处于中性偏低区间，具备估值吸引力。

学大核心赛道（25-35岁年龄段）受益于人口规模增加、中职分流政策弱化、高中报考与高考意愿提升，行业需求刚性增强。教培行业供给端出清叠加个性化教育需求提升，行业景气度上行。学大推出1V多基地班，预计单校区增收约千万元，长期可期。公司优化组织架构与管理，提升运营效率，有望助力招生与业绩表现。预计三四季度营收增速维持高位，当前业绩高增态势确定性较强。

研报重点分析了学大教育2026年上半年的业绩表现，包括营收、净利润的同比增速及Q2单季度的增长情况。同时分析了公司市值对应的估值水平，以及当前估值是否具备吸引力。此外，研报还探讨了学大教育推出的1V多基地班举措、组织架构优化等内部管理措施，并预测了三四季度的业绩走势。

当前学大教育市值对应2026年业绩估值约13-14倍，处于中性偏低区间，具备估值吸引力。学大核心赛道（25-35岁年龄段）受益于人口规模增加、中职分流政策弱化、高中报考与高考意愿提升，行业需求刚性增强。教培行业供给端出清叠加个性化教育需求提升，行业景气度上行。学大教育通过推出1V多基地班、优化组织架构等措施，有望维持高增长态势。

研报提示需关注公司周五调研是否会调整全年业绩指引。Q2营收增速细节（15%或16%）对业绩判断影响弱，无需过度纠结。学大教育需持续关注行业政策变化及市场竞争格局，确保业绩高增态势的持续性。此外，公司需进一步扩大市场份额，提升品牌影响力，以应对行业竞争加剧的挑战。