东吴商社新消费晚五荟：行动教育中报解读及教育板块分析

这份研报主要解读了行动教育的中报数据，指出该公司上半年实现收入约25%增长，规模净利润约30%增长。二季度营收增速约20%，规模净利润约28%，扣非规模净利润约16%，增速与前期市场沟通预期一致。同时分析了教育板块的整体景气度，指出新东方、好未来等公司具备刚需属性和龙头竞争能力，二季度实现高增长且分红能力可观。

教育板块近期景气度较强，已披露财报的新东方、好未来等公司展现出刚需属性和龙头竞争能力，二季度整体实现高增长，且具备可观分红能力。学大教育虽不分红，但二季度也处于高增状态。整体来看，教育板块具备较强的增长潜力和发展空间，但后续业绩持续性需进一步验证，行业监管政策也可能存在变动风险。

研报重点分析了行动教育的中报数据和增长持续性，指出其收入和净利润均实现较高增长，但二季度扣非规模净利润增速较低，主要受研发费用率、财务费用率上升以及所得税率变动影响。同时，研报也关注了教育板块的整体情况，特别是具备分红能力和刚需属性强的龙头企业，建议投资者跟踪后续A股公司财报披露情况。

当前教育板块市场整体景气度较高，新东方、好未来等龙头企业展现出较强的增长能力和分红能力。行动教育作为重点推荐标的，增长确定性强，估值合理偏低，股息率可观。但需要注意的是，二季度的高基数可能对三季度业绩增长形成一定压力，投资者需关注行业监管政策的变化。

研报提示的主要风险包括：行动教育二季度高基数可能对三季度业绩增长形成一定压力；教育板块后续业绩持续性需进一步验证，行业监管政策或存在变动风险。此外，本会议发言仅代表个人观点，不构成具体投资建议，投资者需注意合规提示，严禁未经授权录音转发。