江苏金租2026年半年报点评：扩表速度维持高位，业绩稳中向好

江苏金租2026年中报显示，公司业绩稳中向好，营收和利润增速明显提升。2026H1实现营收35.15亿元（同比+16.91%），归母净利润17.09亿元（同比+9.27%），年化ROE为13.45%（同比+0.49pct）。单季度来看，2026Q2营收同比+17.38%，主要得益于利息净收入表现优异（同比+24.02%），核心原因是公司扩表速度维持高位。2026Q2归母净利润同比+11.98%，增速明显高于2026Q1，但低于营收端增速，主要受信用减值损失增长影响（同比+39.73%），信用成本率提升至1.01%（同比+17bp）。从规模和利差来看，截至2026H1末，租赁资产余额1761.16亿元（同比+18.91%），净增加259.92亿元，其中工业装备和交通运输板块净新增额同比多增明显。2026H1租赁净利差为3.73%（同比+2bp），边际收窄主要因资产端收益承压，平均收益率6.31%（同比-12bp）、负债成本率2.01%（同比+1bp）。整体来看，净利差仍处高位，规模增长强劲，业绩有望维持稳健。

租赁行业2026年的发展趋势显示，头部金租公司扩表速度普遍维持高位，但增速有所放缓。行业整体净利差呈现边际收窄趋势，主要受经济下行压力下资产端收益率下降和负债成本上升影响。资产结构调整加速，工业装备和交通运输等高增长板块占比提升。信用风险整体可控，但部分行业集中度较高企业面临压力。监管政策持续趋严，对风控能力提出更高要求。数字化转型加速，金融科技赋能提升效率成为行业共识。

研报对江苏金租进行了多维度重点分析。首先，关注公司扩表速度与业绩增长的协同关系，2026H1资产规模同比+18.91%，净利差3.73%仍处行业高位。其次，深入分析利息净收入增长驱动因素，Q2主要得益于工业装备和交通运输板块新增投放强劲。再次，评估资产质量，不良率0.89%、关注率2.03%保持稳定，拨备覆盖率397.64%充足。最后，考察公司分红政策，近三年分红比例超50%，当前股息率TTM达4.52%，对价值投资者具有吸引力。

当前租赁行业市场现状呈现规模与利润双轮驱动，但增速分化明显。头部金租公司凭借风控优势持续扩表，营收增速维持在15%-20%区间，但净利差普遍承压，部分公司边际收窄超5bp。资产结构优化成为共识，绿色租赁、消费租赁等新兴赛道快速发展。市场竞争加剧，中小租赁公司面临生存压力，行业集中度进一步提升。监管层面强调风险防控，推动行业规范化发展。整体来看，市场机遇与挑战并存，头部公司仍具备竞争优势。

研报提示了三方面投资风险。一是稳增长不及预期风险，宏观经济波动可能影响租赁资产质量和盈利能力。二是资产质量恶化风险，部分行业（如房地产、地方政府融资平台）信用风险需持续关注，2026Q2信用减值损失同比+39.73%反映此压力。三是监管政策转向风险，金融监管政策调整可能影响业务范围、资本要求等，需密切关注政策动向。此外，利率波动风险和市场竞争加剧也是需关注的潜在风险因素。