2026年8月17日新能源与电力设备卖方会议纪要

一、核心结论

1. 新能源细分赛道与相关公司进展呈现差异化特征，部分细分赛道供需格局向好、产业景气明确提升，头部公司成长逻辑清晰，业绩弹性充足。
2. 部分新能源公司处于战略转型、产能落地或业务拓展关键阶段，相关业务推进节奏与业绩预期存在一定不确定性，需持续跟踪落地进度。
3. 海外新能源相关板块供需缺口显著，产业发展提速，相关电力设备环节具备中长期布局价值，相关标的股价处于相对底部区域，具备投资配置机会。

二、重点公司与事件

1. 东方材料与征和工业股价大涨，核心驱动为各自细分赛道的成长逻辑与催化剂
   • 东方材料：聚焦国产CNTp碳基新材料平台，产品应用覆盖AI散热、超级电容、锂电池等多个高景气下游领域，相关产线开放预约调研，核心逻辑为国产新材料进口替代空间与下游多领域需求增长。
   • 征和工业：业务涵盖机器人灵巧手、钨刀具，受益于钨出口管制政策，同时布局张雪机车业务，核心驱动为政策利好下的业务增长机遇。
2. 国能日新2026年上半年新能源相关业务进展明确，战略转型成效初显，相关业务模式优化推进中
   • 战略定位调整：从能源数据服务提供商转型为新能源资产管理服务商，目标2027年跻身行业第一梯队，可参考头部友商19GW、17GW的储能托管业务规模制定发展目标。
   • 储能托管业务：采用RaaS确收模式，基础服务费季度结算、超额或赔付年底确认，有效缓解应收账款压力，但上半年具体托管量未披露。
   • 电力交易业务：2026年上半年收入同比增长57%，主要来源于传统数据及策略类业务，预计2027年托管类业务将对报表产生显著影响。
   • 功率预测业务：2026年上半年净增客户300个，主要受分布式光伏收益下降、电网考核力度较弱影响，分布式光伏拓客节奏未达市场预期。
3. 永太科技VC新产能落地，强化VC龙头地位，业绩弹性充足
   • 产能落地情况：2026年8月公告年产6666.6万吨VC产线试生产，为近期唯一新增VC产能，试生产后快速爬坡，爬坡后月出货量达1300吨。
   • 产能布局进度：当前VC总产能为16666.6万吨/年，年底前将达到3万吨/年，进一步巩固VC龙头地位。
   • 成本与订单优势：凭借技术改进与区位电价优势，VC成本控制业内领先，目前VC价格处于23-24万元区间，业绩弹性巨大，手中VC、电解液订单饱满，除C客户外已覆盖其他头部电池厂。
   • 业绩预期：预计2026年利润超10亿元，2027年利润达30亿元。

三、行业研究与板块观点

1. 碳酸锂行业（兴证金属）
   • 2026年全球锂资源供给212.2万吨、需求212.8万吨，需求略大于供给，处于去库高景气阶段，2027年供需偏紧平衡，锂价维持15万元以上震荡偏强，行业处于景气周期。
   • 需求驱动：动力电池、储能电池双轮驱动锂需求增长。
   • 供给风险：供给集中于南美、澳洲、中国、非洲四大区域，存在落地扰动风险。
   • 支撑因素：低库存系数、7-10万元左右的成本对锂价形成支撑，行业股价表现显著领先商品价格，板块标的分为三类，各周期催化剂与观察指标明确。
2. 北美缺电链（招商电新）
   • 燃气轮机、天然气发动机、变压器、SOFC四大电力设备环节供需缺口显著，产业景气持续超预期，Q3进入业绩兑现期，相关板块股价处于相对底部区域。
   • 细分环节缺口：燃气轮机缺口延续至2029年，变压器景气度至少可看至2030年。
   • SOFC优势：凭借快速部署、离网运行、效率优势进入商业化放量阶段。
   • 核心催化：埃索罗皮克向伊洛克下单470兆瓦模块化天然气发电设备，后者产能排期至2028年，建议Q3重点布局该板块。