2026年8月28日新能源与电力设备行业卖方会议纪要

光伏板块亏损加剧主要因国内装机需求大幅萎缩，2026年上半年新增装机72.07吉瓦远低于去年同期的212.2吉瓦。头部企业如通威股份上半年净亏损51.2亿元同比扩大，晶科能源和晶澳科技亏损也同比增加。国内需求疲软是主因，报告指出这或带动亏损企业缩亏或扭亏，但需关注国内需求边际改善情况。

锂电行业需求端持续向好，中游核心材料供不应求，第三季度有望落地涨价，相关标的盈利提升确定性较强。头部电池厂9月排产超140吉瓦环比增8.5%，下半年整体排产上修40吉瓦。国内动力电池稳步增长、欧洲补贴重启、新兴市场增量及海外储能增速超50%均支撑需求。供给端隔膜扩产受限，技术迭代方向为湿法及5微米隔膜，佛塑科技、恩捷股份等受益。

报告重点分析了光伏板块亏损加剧及锂电行业景气度确立。光伏方面关注头部企业亏损扩大及国内需求疲软，锂电方面则聚焦需求支撑、中游材料供不应求、行业“强现实弱预期”格局、短期下跌空间有限及2027年国内储能出货或增10%-20%等。推荐隔膜、铜箔、负极、电池等细分领域标的。

当前光伏板块整体亏损加剧，主要受国内装机需求大幅萎缩影响；锂电板块则呈现强现实弱预期格局，短期下跌空间有限，需求端持续向好，中游核心材料供不应求，第三季度或涨价，盈利提升确定性较强。国内动力电池稳步增长，欧洲补贴重启，新兴市场增量，海外储能增速超50%，供给端隔膜扩产受限，技术迭代方向明确。

报告后续关注光伏行业国内需求边际改善能否带动亏损企业缩亏或扭亏；锂电中游材料第三季度涨价落地情况及盈利贡献幅度；国内储能IRR预期变化及去库进度对锂电板块估值的潜在影响。需关注光伏需求改善情况及锂电材料涨价落地效果，以及储能领域IRR变化对板块估值的影响。