南孚表现稳健新兴产业布局深化

南孚上半年营收23.8亿元，同比降2.0%，主要受红牛代理业务终止影响；归母净利润2.0亿元，同比增84.4%，主要系南孚股权回收致权益比例提升至46.02%。Q2营收10.5亿元，同比降0.2%；归母净利润0.6亿元，同比增77.5%。经营方面，南孚主业稳健，碱性电池收入19.8亿元，子品牌市占率提升。

南孚加码光通信芯片（易缆微股权提升至8.51%）、高端半导体装备（投资杭州华昇迈），布局AI和半导体自主可控赛道。通过这些布局，南孚正逐步向新兴产业拓展，增强在高科技领域的竞争力。

报告重点分析了南孚主业稳健发展情况，特别是碱性电池收入的提升和子品牌市占率的提高。同时，也关注了南孚在光通信芯片和高端半导体装备领域的战略布局，以及其在AI和半导体自主可控赛道的布局进展。

南孚主业表现稳健，盈利能力有所提升，毛利率48.2%，同比+1.2pct；费用率均优化，财务费用率上升主因汇兑损失。公司在新兴产业有明确布局，未来发展潜力较大。

报告提示的原材料价格波动、产品替代、并购重组不及预期等风险需关注。原材料价格波动可能影响公司成本控制，产品替代可能导致市场份额下降，并购重组不及预期则可能影响战略目标的实现。