华住26Q2业绩点评RP维持正增长 经营数

华住26Q2实现营收71.21亿元，同比增长10.8%，经调整归母净利润17.12亿元，同比增长26.9%。经调整EBITDA为27.25亿元，同比增长19.6%，其中中国业务增长24.1%，海外业务盈利1.31亿元。整体RevPAR增长1.1%，ADR增长2.6%，显示提价能力。直营店RevPAR增长3.5%，远高于加盟店。尽管同店RevPAR同比略有下降，但同店房价几乎持平，证明产品力和定价权稳固。

酒店行业在二季度面临压力，市场预期RevPAR负增长。华住凭借自身产品力和定价权，实现RevPAR正增长，超出市场预期。直营店质量提升和品牌认知度经得住行业波动考验。华住上调全年业绩指引，预计收入增速4-8%，加盟收入增速16-20%，显示公司对未来市场有信心。行业整体来看，头部酒店集团凭借规模和品牌优势，在竞争加剧的市场中仍能保持增长。

报告重点分析了华住26Q2的经营数据和业绩表现，特别是RevPAR、ADR、入住率等核心指标。直营店RevPAR增长3.5%，加盟店增长1.4%，显示直营店质量提升。同店RevPAR同比略有下降，但同店房价稳定，证明产品力优势。此外，报告还分析了华住的成本效率，销售费用率下降，表明会员体系成熟。门店扩张方面，新开498家，关闭176家，净增322家，储备充足。

当前酒店行业面临一定压力，市场预期二季度RevPAR可能出现负增长。华住作为头部酒店集团，能保持RevPAR正增长，超出市场预期。这主要得益于直营店质量提升、产品力和定价权优势。行业整体来看，头部酒店集团凭借规模和品牌优势，在竞争加剧的市场中仍能保持增长。但同店RevPAR同比略有下降，显示市场竞争依然激烈。

报告未明确指出具体风险，但可从行业趋势中推断潜在风险。酒店行业竞争加剧可能导致RevPAR增长放缓，同店RevPAR下降也显示市场竞争压力。此外，宏观经济波动可能影响消费者出行需求，对酒店业绩造成影响。华住自身也存在门店扩张节奏放缓、加盟商盈利能力依赖品牌等因素，需持续关注其运营效率和市场竞争策略。