2025三季报点评环比维持正增长，资管业务持续发力

瑞达期货2025年前三季度业绩及展望

核心观点
2025年前三季度，瑞达期货凭借突出的交易能力，在大宗商品价格波动加剧的市场环境下，通过资管业务实现业绩高增。公司综合服务能力使其有望受益于期货市场扩容增长。

关键数据

• 2025Q3业绩：营收16.21亿元，同比-2.87%；归母净利润3.86亿元，同比+42.15%。加权平均ROE同比+2.78pct至12.64%。
• 投资业务：净收同比+36.76%至3.65亿元，环比+4.98%，主要得益于资管业务收益高增。
• 手续费收入：同比增长26.61%至3.53亿元，期货经纪与资管业务均有贡献。
• 财务预测：2025-2027年EPS预计为1.13/1.22/1.32元，上调盈利预期。

研究结论
维持“增持”评级，目标价28.54元（对应25.35xPE）。公司交易能力突出，有望推动资管、风险管理等业务高增。人民币国际化推进大宗商品以人民币定价，将提升商品期货与外汇期货套保市场空间，公司作为综合业务期货公司，可受益于期货市场扩容。

催化剂
人民币国家化不断推进。

风险提示
期货市场大幅波动。