【每日研报20260818】地缘局势持续紧张，美国遭股汇债三杀

市场综述

美国三大股指小幅下跌，道指跌0.51%报53459.78点，标普500指数跌0.52%报7745.06点，纳指跌0.32%报26644.91点。美元指数跌0.06%报99.58，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.08%报1.1580，英镑兑美元涨0.06%报1.3542，澳元兑美元涨0.27%报0.7104，美元兑日元涨0.09%报159.4690，美元兑加元持平报1.3875，美元兑瑞郎跌0.30%报0.8109，离岸人民币对美元涨13个基点报6.7432。国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货涨0.81%报4473.10美元/盎司，COMEX白银期货涨1.22%报65.91美元/盎司。ICE原糖主力合约涨2.0%报16.75美分/磅，ICE棉花主力合约跌1.23%报83.34美分/磅。

消息回顾

1. 美国总统特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，美伊谈判因在霍尔木兹海峡等问题上分歧严重而陷入僵局。
2. 周一30年期美债收益率一度升破5.31%，企业为支撑AI热潮大规模发债，加剧长久期债券市场供需失衡，8月美国投资级债券发行量已超2020年8月纪录。美国政府近2万亿美元的年度财政赤字持续推升国债供给。
3. 伊朗方面警告称，已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，若外交努力失败，伊朗已准备好升级霍尔木兹海峡及中东地区的紧张局势。
4. 欧盟计划今年秋季提出新一轮对俄制裁措施，新一轮制裁的俄罗斯实体数量将比现在增加三分之一。

今日关注

美元指数

隔夜美元指数跌0.06%报99.58，非美货币多数上涨。宏观数据方面，7月CPI及核心CPI增速放缓，PPI同比增速走弱，通胀降温进一步压缩年内美联储加息概率。地缘方面，美伊谈判期限告终，特朗普表示不寻求延长谅解备忘录。展望后市，美经济数据表现转弱，加息预期降温推动美债收益率走弱，施压美元，但地缘避险需求仍构成潜在支撑，美元指数短线或于整数关口震荡运行。

欧元区

德国工厂订单指标强于预期，投资者信心指数连续回升，经济复苏动能有所回暖，市场重新定价欧央行年内加息。

日本

实际工资连续录得正增长，CPI表现仍显粘性，尽管美国通胀数据偏软缓解了联储近期加息压力，但美日利差走阔、财政担忧及能源进口成本高企等长期因素仍对日元构成压制，日元中期弱势格局或仍延续。

S&P500

截至8月17日，标普500指数下跌0.52%至7745.06。经济数据上，美国7月零售销售环比增速明显弱于市场预期录得大幅下降，市场对于美联储9月会议加息的预期降至33%。地缘局势上，美伊双方表态均强硬，加剧地区紧张局势。整体来看，油价未能回落使得美联储加息预期下降对市场的影响被淡化，美债收益率持续处在关键点位上方对美股产生压力。

富时中国A50

截至8月17日，富时中国A50指数上涨1.54%至15214.34。海外方面，美伊冲突加剧地区紧张局势。国内方面，7月份多项经济指标集体回落，投资端尤为疲弱，但高技术产业生产、投资、出口增速较6月呈现上升。资金面，A股市值与住户存款比值出现回落，居民存款与M2负剪刀差进一步收敛。上市公司基本面，已披露半年报的部分公司业绩表现良好，全体A股净利增速达23%。整体来看，市场压力尚未缓解，宏观基本面对股市带来的压力依旧明显，高科技产业与传统产业分化持续，上市公司盈利目前呈现高增速，但整体情况仍有待观察。

铜

隔夜COMEX铜先涨后跌，报收6.712美元/磅。国际方面，美伊谈判期限届满，中东地缘不确定性升温。国内方面，7月份多项经济指标数据出现回落，但我国经济保持总体平稳、向好发展态势。库存方面，COMEX铜库存环比增加，LME铜库存环比增加，SHFE每日仓单环比增加。美元美债方面，美国经济数据疲弱，市场对美联储进一步加息的押注继续降温，美元指数盘中一度跌至10周低点，随后收复跌幅。操作建议，纽铜主力合约轻仓逢低短多。

黄金

隔夜COMEX黄金期货涨0.81%报4473.10美元/盎司，COMEX白银期货涨1.22%报65.91美元/盎司。地缘方面，美伊谈判期限届满，未取得实质进展。宏观数据方面，7月CPI及核心CPI增速放缓，PPI同比增速走弱，通胀降温进一步压缩年内美联储加息概率。展望后市，美国就业与通胀数据降温对年内联储加息预期形成压制，无息资产持有成本有所缓和，央行购金、ETF资金回流，贵金属底部反弹行情有望延续，但当前尚不具备趋势性反转的宏观条件，短期主要风险点包括联储官员鹰派表态反复，紧缩预期尚未完全出清，美元虽高位回落，但仍未趋势性转弱；美伊谈判进展反复，若通行争端持续僵持，后续通胀数据未能顺畅回落，长端美债收益率高位运行仍将制约金价上行空间。操作建议，以防御配置为主，逢低轻仓布局多单。

ICE原糖

洲际交易所原糖期货周一收涨，再度向逾一年高位靠拢，因供应担忧升温推动投机客做多。巴西港口等待装运食糖的船只数量及数量环比上升。美糖主力价格关注上方压力17.6美分/磅，下方支撑15.0美分/磅。建议10月ICE期糖短期逢低买入多单。

ICE棉花

洲际交易所棉花期货周一上涨，盘中触及三个月最高水平，因美国主要棉花产区天气不利提供支撑。美国2026/27年度陆地棉出口销售净增，数据表现相对良好。