国金商社周观点：消费板块景气修复，关注黄金珠宝跨境电商等机会

本周消费板块景气修复信号增多，看好中报景气赛道，包括跨境电商、黄金珠宝、餐饮、茶饮等。黄金珠宝板块处于业绩估值双底，老铺黄金终端七夕活动带动排队效应，新品表现佳，头部渠道数据显示尾部品牌出清，龙头优势扩大。跨境电商板块持续看好头部集中趋势，业绩有望成为中报催化剂，叠加8月中下旬相关催化行情或启动。酒店行业8月后需求后置释放，供给回落，9月后供需改善，配置关注首旅、锦江、华住等。

报告看好跨境电商、黄金珠宝、餐饮、茶饮等消费赛道的发展趋势。黄金珠宝板块处于业绩估值双底，老铺黄金终端七夕活动带动排队效应，新品表现佳，头部渠道数据显示尾部品牌出清，龙头优势扩大。跨境电商板块持续看好头部集中趋势，业绩有望成为中报催化剂，叠加8月中下旬相关催化行情或启动。餐饮和茶饮板块在下沉市场增速超一线，茶百道环比增200%。

报告重点分析了黄金珠宝、跨境电商和酒店行业的具体情况。黄金珠宝板块处于业绩估值双底，老铺黄金终端七夕活动带动排队效应，新品表现佳，头部渠道数据显示尾部品牌出清，龙头优势扩大。跨境电商板块持续看好头部集中趋势，业绩有望成为中报催化剂，叠加8月中下旬相关催化行情或启动。酒店行业8月后需求后置释放，供给回落，9月后供需改善，配置关注首旅、锦江、华住等。

当前消费板块市场现状显示景气修复信号增多。黄金珠宝板块处于业绩估值双底，老铺黄金终端七夕活动带动排队效应，新品表现佳，头部渠道数据显示尾部品牌出清，龙头优势扩大。跨境电商板块持续看好头部集中趋势，业绩有望成为中报催化剂，叠加8月中下旬相关催化行情或启动。酒店行业8月3日-9日全口径RevPAR同比增2.2%，经济型率先转正，上周增幅扩大1.4个百分点。民航旅客运输量同比增5%，票价同比增3.7%，国际航线由降转升。

报告提示了几个投资风险：出行链板块二季度业绩低预期，盈利预测或调整，需等待中报验证持续性。中报或存不及预期的潜在利空，需等待利空出清。9月后假期需求释放的持续性待观察。此外，黄金珠宝行业中报业绩表现、跨境电商板块业绩催化及相关催化情况、9月后酒店出行需求恢复情况也是后续关注点，这些因素可能影响投资决策。