红包 国金商社 周观点20260726 内需服务筑底蓄势 跨境出海景气延续

太阳跨境电商：半年报窗口期有望催化，出海β初步验证。

• 核心观点：跨境电商行业基本面持续向好，出海逻辑初步得到验证。
• 安克创新：首推安克创新，当前储能担忧情绪已充分消化，Q2毛利率或超预期，全年业绩有望上调，估值修复空间凸显。
• 建议关注：受益去库结束及海外消费降级的头部跨境电商品牌（致欧科技、赛维时代），以及受益AI+应用兑现的品牌（华凯易佰、吉宏股份、小商品城、赛维时代）。

太阳黄金珠宝：金价进入相对平稳低位震荡，终端实际表现优于市场预期。

• 核心观点：金价低位震荡，终端销售表现超预期，中报表现或好于预期。
• 关键数据：6月份以来克重销售得到修复。
• 品牌策略：头部品牌已调整品牌策略（首推小克重一口价新品），4-6月环比改善明显。
• 研究结论：当前低估值状态为中长期布局较好时点。

太阳餐饮：海底捞六月整体门店翻台率环比持平，同比小幅度下降。

• 核心观点：短期客流较好但对整体经营拉动作用有限。
• 关键数据：六月较去年同期新增一个节假日，民航旅客运输量同比+5.8%。

太阳酒店：行业表现不及预期，但已接近周期底部。

• 核心观点：酒店行业RevPAR下降，但已接近周期底部。
• 关键数据：经济型/中档/高档/豪华RevPAR分别比-6.3%/-6.5%/-8.3%/-4.4%。
• 驱动因素：
  1. 住宿餐饮固定资产投资增速快速回落（1-6月同比-13.0%），供给压力缓解。
  2. 暑假延后、天气扰动消退后，需求有望8月下旬后逐步释放。
  3. 出行成本低于预期。
• 研究结论：若后续RevPAR改善得到验证，板块有望迎来估值修复。

OTA：携程反垄断处罚落地。

• 核心观点：携程被罚51.79亿元并要求全面整改，后续酒店对平台的议价能力或将提升。