下周观点
周度盘面价格
周度产业链价格
平衡表
资金
- 上周品种沉淀资金大幅回落至266.5亿元（-49.9亿元），LC2605沉淀资金133.8亿元（-27.3亿元），LC2607沉淀资金38.2亿元（-7.4亿元），LC2609沉淀资金35.9亿元（-5.2亿元）
期权
行业分析：锂-供给
- 碳酸锂：周产量22605吨（+0.3%），12月产量9.92万吨（+4.0%），1月预计9.7万吨（-1.2%）
- 锂辉石：12月产量6.08万吨（+5.4%），1月预计6.12万吨（+0.7%）；江西云母端受复产节奏限制，其余原料端贡献增量
- 氢氧化锂：12月产量3.0万吨（+1.9%），1月预计2.57万吨（-16%）；年初检修计划导致供给回落
- 产能：12月碳酸锂产能18.6万吨/年（+1.2%），氢氧化锂产能6.98万吨（-0.4%）
- 开工率：本周碳酸锂冶炼开工率56.2%，维持高位
- 进口：11月锂精矿进口67.7万吨（+27.6%），锂盐进口2.2万吨（-7.6%）
- 出口：12月智利锂盐出口中国1.17万吨，黑德兰港澳精矿出口中国16.9万吨
- 回收：12月废旧锂电回收量3.48万吨（+4.1%）；废旧磷酸铁锂动力正极片涨至23200元/吨（+12.9%），磷酸铁锂极片粉锂系数回落至78.5%
行业分析：锂-需求
- 磷酸铁锂：12月产量40.4万吨（-2.2%），1月预计36.3万吨（-10.0%）
- 三元材料：12月产量8.2万吨（-2.5%），1月预计7.8万吨（-4.4%）
- 其他锂盐：钴酸锂12月产量1.2万吨（-9.8%），锰酸锂1.25万吨（-3.9%），六氟磷酸锂2.87万吨（+1.8%）
- 终端需求：
- 动力及储能电池产量12月201.7GWh（+14.4%），装车量98.1GWh（+4.9%）
- 国内新能源乘用车产量171.8万辆（-8.6%），销量171.0万辆（-6.2%）
- 1月1-11日国产新能源乘用车零售销量11.7万辆，渗透率35.7%
- 12月汽车行业利润显著抬升，厂家+渠道库存累库至74万辆
- 全球新能源车销量11月224.1万辆（同比+19.1%），美国10月销量8.4万辆（同比-42.7%）
- 储能需求高企，订单排至明年；12月储能电芯产量62.5GWh（+8.6%），预计2月63.1GWh（+1.0%）
- 12月储能招标容量45.7GWh（-13%），EPC、储能系统招标容量32.4GWh、13.3GWh
- 11月储能中标总容量16.2GWh（环比+0%），同比+11%；EPC、储能系统中标容量11.5GWh、4.7GWh，中标价格回落
- 国内消费型锂电11月产量呈现旺季特点
行业分析：锂-库存及估值
- 估值：基差走强至+6820元/吨，电碳-电氢价差走强至+10782元/吨；01-03价差走强至+10400元/吨，01-05价差走强至10100元/吨
- 毛利率：锂盐厂估算毛利率回升，铁锂、三元理论毛利率分化
