纯苯、苯乙烯周报：美伊扰动长期化，成本与出口推涨

国贸期货能源化工研究中心研报总结

主要观点及策略概述

• 苯乙烯：美国和伊朗的供应扰动长期化，成本和出口推动苯乙烯上涨。
• 乙烯下游需求：需求转好，出口需求推动乙烯上涨。
• 原油：地缘政治对原油的扰动长期化。
• 聚合物需求：需求概述。

苯乙烯市场分析

• 供应端：北美炼油厂开工率下降，夏季需求减弱，欧洲装置重启，亚洲苯价格相对美国上涨，美韩价差收窄至360美元，套利窗口开放。
• 需求端：韩国TDP、烷基转移及裂解装置低负荷运行，面临减产风险；国内工厂集中检修，库存下滑，现货供应偏紧；下游消费稳定，负荷逐步提升。
• 价格走势：成本端涨幅向下游传导存在困难，非一体化工厂处于盈亏平衡线；韩国出口积极，成交放量，主要流向印度、土耳其和韩国；苯乙烯与石脑油、苯的价差扩大并修复。

乙烯下游市场分析

• ABS：价格上涨去库存。
• PS：库存下滑，产量回升。
• EPS：价格上涨，库存去化。
• 美亚套利窗口：保持开放。

纯苯市场分析

• 成本端：苯胺利润修复，库存去化。
• 检修情况：8月检修装置包括独山子石化、陕西延长、新浦化学等，9月检修山东利华益；8月重启装置包括浙江石化、盘锦浩业等。
• 价格走势：受中东局势影响，原料交付延迟，韩国等地装置低负荷运行，面临减产风险。

苯酚市场分析

• 装置：逐步回归，库存小幅去化。

家电市场分析

• 家电产量：小幅增加。

研究结论

• 苯乙烯：主要推动力为成本和贸易流向扰动，市场保持平衡，供应恢复，下游需求转好但复苏偏慢，价格向下传导困难。
• 乙烯下游：需求转好，出口需求推动上涨，但受下游需求疲软限制上行空间。
• 纯苯：成本端扰动，低库存提升价格弹性。
• 苯酚：装置逐步回归，库存小幅去化。
• 总体：地缘政治和供应扰动长期化，成本和出口需求推动价格上涨，下游需求转好但复苏偏慢，市场需关注成本端涨幅向下游传导的流畅性。