南华苯乙烯产业链周报：美伊冲突升级，纯苯苯乙烯跟涨原油20260907

核心矛盾及走势研判

• 核心矛盾：美伊冲突升级导致布油价格冲高，纯苯和苯乙烯成本端上涨，现货同步拉涨。纯苯和苯乙烯9月供需均表现为紧平衡，但主港库存较低，市场交易近端现实和远端预期的切换灵活。需关注霍尔木兹海峡通航情况和供应回归情况。
• 近端交易逻辑：
  1. 美伊冲突升级，布油冲到90美元以上，纯苯和苯乙烯成本端上涨，现货拉涨（中石化纯苯挂牌价8900元/吨，苯乙烯现货报价触及10000元/吨）。
  2. 9月纯苯和苯乙烯供需紧平衡，10月供需矛盾分化，但当前库存低，地缘风向多变下市场交易灵活。
• 远端交易预期：2026年上半年上游原料价格上涨，下游传导不畅，金三银四未体现终端需求，关注后续产业链是否集体补库。
• 价格及价差走势研判：
  • 趋势：宽幅震荡
  • 价格区间：BZ2610震荡7500-8700，EB2610震荡8800-10000
  • 盘面利润：纯苯-苯乙烯主力价差预计在800-1200元/吨之间震荡
• 风险提示：地缘反复，霍尔木兹海峡未顺利恢复通行

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：
  • 利多：美伊冲突升级，布油冲高；江苏苯乙烯港口库存减少（3.98万吨）
  • 利空：中国纯苯港口库存累库（4.5万吨）；京博苯乙烯装置检修推迟至9月初
• 下周重要事件关注：
  1. 中东局势及霍尔木兹海峡通行情况
  2. 美国初请失业金人数（9月5日当周）
  3. 美国EIA原油库存（9月4日当周）
  4. 美国CPI年率（8月末季调）

盘面解读

• 价量及资金解读：
  • 内盘：
    • 单边走势和资金动向：苯乙烯跟随成本端走强，龙虎榜多空无明显变化，得利席位净多头增仓
    • 基差月差结构：纯苯和苯乙烯10-11月间均维持B结构，月间走扩，月间均走正套
  • 盘面价差跟踪：本周价差在1100-1200元/吨之间震荡，近端基差偏强，主力加工差区间震荡
• 估值和利润分析：
  • 产业链上下游利润跟踪：石脑油裂解重整、芳烃调油经济性、纯苯下游利润、苯乙烯利润、苯乙烯下游利润（具体数据未列出）
  • 进出口利润跟踪（具体数据未列出）

供需及库存推演

• 供应端及推演：
  • 纯苯供应：本周供应双增（石油苯产量41.90万吨，加氢苯产量8.48万吨），盛虹装置全部重启
  • 纯苯库存：华东主港库存回升至4.5万吨，关注累库速度
  • 苯乙烯供应：本周产量31.73万吨，环比增1.08%，产能利用率63.27%
  • 苯乙烯库存：江苏港口库存3.98万吨，较上周减少0.70万吨，主港库存低位
• 需求端及推演：
  • 纯苯需求：本周五大下游中苯乙烯、苯酚、苯胺提负明显，9月需求预计明显回升
  • 苯乙烯需求：3S周度折苯乙烯需求量回落，上游原料价格上涨压缩3S利润