【纯苯&苯乙烯周报】红海扰动加剧，低库存推涨

国贸期货能源化工研究中心研报总结

主要观点及策略概述

• 苯乙烯：红海扰动加剧，低库存推动价格上涨。受中东局势升级影响，成本端支撑强劲，但下游需求疲软，限制价格涨幅。
• 原油：红海局势紧张，原油疯狂上涨。霍尔木兹海峡局势升级推高布伦特原油价格，但苯价未能完全跟上原油涨幅。
• 聚合物需求：下游ABS、PS、EPS价格上涨，但利润压缩，开工率稳定或下降，采购谨慎。

纯苯&苯乙烯基本面概述

• 纯苯：全球供应紧张，北美炼厂高开工率应对汽油需求，部分重整装置检修导致供应受限。亚洲苯价涨幅超越美国，美国与韩国价差缩小。
• 苯乙烯：成本推升及供应收缩支撑价格，但下游利润恶化限制涨幅。多家企业降负或停产，沿海库存温和去化，需求端表现疲软。
• 己内酰胺：库存下滑，需求有所回暖。
• 家电：家电排产保持平稳。

聚合物需求概述

• 苯乙烯下游：ABS、PS、EPS价格上涨，但利润压缩，库存下降，负荷回升。
• 下游博弈：成本强推但需求承压，下游开工率稳定或下降，采购谨慎。

研究结论

• 苯乙烯：高度依赖地缘局势演变及出口增量，若下游需求无法承接成本，价格将受制约。
• 纯苯：低库存下价格弹性提升，但下游利润限制上涨空间。
• 聚合物：需求疲软，价格上行空间有限。

关键数据

• 7月检修：淄博峻辰50万吨（7月18日重启），宁夏宝丰20万吨（7月19日重启）等。
• 8月检修：独山子石化32万吨（预计8月5日重启），陕西延长6万吨（预计8月30日重启）等。
• 库存：苯乙烯沿海库存温和去化，苯下游商业库存降至低位。
• 价差：美国与韩国苯价差缩小，仍有吸引力。

风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者需谨慎行事。
• 报告信息仅供参考，不构成交易建议。