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印尼镍矿配额政策最新进展如何？
印尼能源和矿产资源部（ESDM）近期未公布2026年镍矿RKAB总配额上调官方数值，维持2.6亿湿吨基础配额，补充配额需等待审批。审批规则包括仅7月1—31日可申报、新增配额必须绑定本土冶炼产能、逐企审批，总量不确定性高。此外，印尼铁合金出口受限，自2026年6月1日起需取得检验报告及出口许可，自2027年1月1日起仅限国有出口企业或贸易部证明信出口。ESDM强调不会增加新的镍商品配额，仅满足冶炼厂运营需求。
当前镍铁不锈钢行业库存情况怎样？
根据最新数据，8月6日SMM镍铁全产业链库存周环比+0.2至10.1万吨，月度环比+9%；7月SMM不锈钢厂库156万吨，月同/环比-0%/-0%；8月6日SMM不锈钢社会库存93万吨，环比-1.7%；8月7日钢联不锈钢社会总库存108.70万吨，周环比下降1.39%（冷轧库存下降2.57%，热轧库存上升0.19%）。精炼镍库存方面，8月7日中国精炼镍社会库存减少1339吨至117089吨；LME镍库存减少1728吨至264444吨。硫酸镍库存天数分别为上游8天、下游12天、一体化产线10天，前驱体库存天数11.5天，三元材料库存天数7.2天。
镍铁不锈钢行业发展趋势如何？
印尼镍矿产量预估2026年约为2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。印尼镍矿基准价（HPM）修订自2026年4月15日起生效。印尼镍铁项目存在降负风险，某园区项目可能因让电于电解铝项目导致镍火法冶炼降负。Weda Bay Nickel配额争议中，PT Weda Bay Nickel获2026年下半年约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额，但ESDM否认此消息。整体看，镍铁不锈钢行业受印尼政策影响较大，镍矿配额和出口限制带来不确定性，库存变化反映供需动态。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了印尼镍矿产量预估、配额政策博弈、铁合金出口限制、镍商品配额政策、海关查验新规影响及Weda Bay Nickel配额争议等核心政策变化。同时跟踪了精炼镍、硫酸镍、镍铁、不锈钢全产业链库存情况，包括中国及LME镍库存、硫酸镍各环节库存天数、镍铁不锈钢厂库及社会库存数据。报告未涉及具体投资建议，仅基于公开资料整理行业动态。
本报告提示哪些风险？
本报告提示的主要风险包括印尼镍矿配额政策不确定性高，审批规则复杂且总量未知；铁合金出口限制可能影响镍铁供应；镍铁项目降负风险可能传导至下游不锈钢生产；海关查验新规虽已解决镍等矿产出口障碍，但前期已对行业造成影响。此外，库存数据反映镍铁不锈钢供需变化，需关注镍矿产量与冶炼产能的匹配情况。政策变化和库存波动均可能对行业带来风险。