不锈钢：警惕印尼镍铁消息影响，现实约束弹性：镍：高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和

基本面跟踪

• 印尼镍矿及镍铁政策：
  • 印尼预计2026年镍矿产量约2.09亿吨，含镍铁和冰镍。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）称2026年镍产量配额可能增加30%。
  • 2026年4月15日起，印尼修订矿产基准价（HPM）测算规则。
  • 印尼WBN全年配额或于5月中旬用尽，矿山将进入维护状态并申请上调配额。
  • 印尼政府明确非国企可继续出口，但需符合特定条件。
  • 2026年6月30日印尼未公布镍矿RKAB总配额上调官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新增配额需绑定本土冶炼产能，审批方式为个案逐企。
  • 2026年6月1日起，印尼对镍铁产品出口实施限制，需取得检验报告及出口许可，自2027年1月1日起仅由国有出口企业或贸易部证明信出口。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：7月10日中国精炼镍社会库存减少2892吨至114063吨，仓单库存增加42吨至98099吨，现货库存减少2934吨至12694吨，保税区库存持平。
  • LME镍库存减少36吨至274584吨。
  • 新能源：7月10日硫酸镍、前驱体、三元材料库存天数周环比持平或微增。
  • 镍铁-不锈钢：7月10日SMM镍铁全产业链库存周环比-0.1至9.2万吨，5月SMM不锈钢厂库157万吨，7月10日SMM不锈钢社会库存环比+0.9%至94万吨，钢联不锈钢社会库存周环比下降0.63%。
• 趋势强度：
  • 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。

研究结论

• 镍：高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和。
• 不锈钢：警惕印尼镍铁消息影响，现实约束弹性。