南华期货钢材产业周报：上有压力，下有支撑20260809

核心矛盾和走势研判

1.1 核心矛盾梳理

• 钢厂与原料：钢厂检修后复产，铁水产量环比增加1%，但盈利率走弱，下周铁水回升有限。铁矿超跌反弹，但港口库存累库，供应短期宽松，上涨受限。成材需求淡季，库存累库，但8月为淡季向旺季过渡，存在金九银十需求支撑，下方有支撑，上方有压力。
• 双焦市场：焦煤矿山安监收紧传言，但双焦上涨未形成共振，预计成材窄幅震荡。

近端交易逻辑

• 下游消费淡季
• 钢厂逐步复产
• 供需双弱，成本定价逻辑（焦强矿弱）

远端交易预期

• 反内卷预期对钢材减产预期
• 十五五规划开局之年，重大项目需求支撑
• 出口管制

1.2 价格及价差走势研判

• 价格走势：螺纹主力合约2610价格区间3000-3300，热卷主力合约2610价格区间3200-3500。
• 月差走势：铁水复产，库存累库，近月交割有仓单压力，建议逢高反套。
• 基差走势：现货上涨乏力，盘面情绪悲观，基差小幅反弹。
• 盘面利润走势：淡季难以改善钢厂利润，预计后续走弱。

1.3 风险提示

• 粗钢产量调控不及预期
• 铁矿价格破位引发成本坍塌
• 库存累库加速

1.4 数据概览

重要信息及下周关注

2.1 重要信息

• 利多信息：铁矿港口罢工传言、金九银十旺季需求预期。
• 利空信息：铁矿港口库存高位累库、下游消费淡季、成材累库、铁矿发运增加、钢厂复产、高炉利润走弱。
• 现货成交信息

盘面解读

3.1 价量及资金解读

• 基差
• 卷螺差
• 月差结构

估值和利润分析

4.1 产业链上下游利润跟踪

4.2 出口利润跟踪

供需及库存推演

5.1 供需平衡表推演

5.2 供应端推演

5.3 需求端推演