天风电新AI电源持续推荐科技线明确后AI电源细分龙头

AI电源持续推荐：科技线明确后，AI电源细分龙头持续反攻

核心观点

• AI主线明确后，内部轮动节奏回归：光率先反弹，PCB及其上游引领，后续电源、液冷、AI电力设备将轮流表现，建议逢低布局细分领域性价比龙头。

持续重点推荐标的

1. 麦格米特

   • 英伟达Rubin平台大陆核心卡位，XAI双卡位，新品打开价值空间。
   • 已批量发货适配Rubin机柜的110kw PSU产品，800V HVDC Side-car方案将带来单瓦价值量翻倍。
   • 全产品线涨价策略持续推进，湖南+泰国双基地布局，前瞻规划美国达拉斯产能。

2. 欧陆通

   • 谷歌链核心标的，27年业绩逐步兑现。
   • 顺利完成谷歌电源全流程验证，预计26Q4落地批量订单。
   • 提前锁定30亿+核心功率半导体物料，对应百亿级别潜在AI电源订单，受益谷歌云TPU算力扩容。

3. 中富电路

   • AI电源PCB核心配套标的，深度受益VPD架构升级。
   • 深度绑定伟创力、MPS、台达等头部电源厂商，配套谷歌、AWS电源PCB产品。
   • 中长期看，VPD电源PCB量价齐升逻辑持续兑现，谷歌、AWS海外订单持续落地，AI业务营收占比稳步上行。

4. 新雷能

   • ADI独家ODM，AI服务器二次电源隐形冠军。
   • 柜内二次电源产品已实现规模化交付AWS等CSP客户，顺利送样谷歌自研800V一次电源产品。
   • 打造第二增长曲线，未来业绩有望持续放量。

5. 瑞可达

   • 柜内算力互联龙头，FAU大客户放量在即+AEC海外订单集中释放。
   • 深耕服务器柜内高速互联赛道，AEC对接国内外大客户（xAI、Meta、英伟达、谷歌、腾讯等）。
   • 26Q4陆续开始批量交付AEC产品，明年正式批量贡献业绩。
   • 电源线powerwhip已成功进入NV合格供应商名录，26H2完成UL认证后有望批量出货。
   • 近期FAU产品已开始批量发货，依托两大光模块龙头资源、份额及收入有保障。