碳酸锂：供需博弈震荡企稳，成材：重心下移偏弱运行

碳酸锂价格近期呈现震荡企稳态势。主力合约上涨2.61%至14.32万元/吨，持仓减0.96万手，仓单增470手；现货均价环比+250元/吨至14.03万元/吨。上游散单出货谨慎，下游按需采购，盐湖产量预期提升，下游排产高景气，库存大幅去化（-7280吨）。强现实与弱预期博弈主导市场，预计价格将维持震荡稳定。

锂行业未来发展趋势呈现供需博弈格局。供应端，锂辉石精矿开工率微跌，但进口量环比增13%，盐湖产量同比高增；需求端，三元电池增产累库，铁锂增产去库，新能源汽车销量稳步增长。政策利好固态电池、回收管理，外部需求预期向好，国内资源开发及储能规划将支撑中长期供需平衡。

本报告重点分析了碳酸锂供需关系及价格走势。通过分析主力合约、现货价格、持仓仓单变化，研判价格震荡企稳态势；从供应端看，锂辉石精矿产量、进口量及盐湖产量变化；需求端关注三元/铁锂排产及新能源汽车销量；库存端监测SMM四地社会库存及去化情况；政策与外部环境则分析关税豁免、消费税调整、回收管理办法等对行业的影响。

当前锂市场现状为供需博弈下的震荡企稳。供应端，锂辉石精矿产量微跌，但进口补充原料缺口，盐湖产量提升；需求端，三元电池增产累库，铁锂增产去库，新能源汽车销量保持增长。库存方面，下游及贸易商去库，上游小幅累库。整体看，强现实与弱预期交织，市场呈现供需两弱格局，价格维持区间震荡。

本报告提示的风险包括：上游锂矿检修复产可能影响短期供应；锂矿到港情况变化可能扰动市场节奏；库存及仓单的持续演变将影响价格波动；头部电池厂排产决策的不确定性；外部宏观环境变化，如美联储加息预期调整可能影响资本流动；政策变动，如关税豁免期限、消费税调整等可能带来不确定性。需密切关注这些因素对市场的影响。