碳酸锂晨报：供需博弈延续震荡企稳，成材：重心下移偏弱运行

核心观点与关键数据

• 碳酸锂：供需博弈延续震荡企稳。主力合约震荡下跌1.75%至14.35万元/吨，持仓减少0.56万手，仓单持续去化对近月形成支撑。现货市场分歧延续，上游挺价惜售，下游采买活跃。锂盐厂检修导致产量预期收缩，下游排产高景气，库存持续去化。枧窝环评公示及远期供应增量预期压制盘面，短期预计锂价震荡企稳。
• 成材：重心下移偏弱运行。上周SMM原料端价格跌幅约5%，开工率51.18%，总产量23868吨。辉石工艺持续减产。6月氢氧化锂净出口1618吨，锂辉石进口环比+13%，同比+33%。三元减产去库，铁锂增产累库。6月动力和储能电池销量196GWh，环比+7.6%，同比+49.1%。社会库存减少，下游和贸易商去库，上游小幅累库。
• 原材料：国际方面，美联储加息预期推迟，美国启动碳酸锂战略收储并豁免关税，外部需求预期向好。国内政策利好固态电池，推动新能源重卡应用，中长期供需平衡受青海盐湖开发、储能规划等支撑。

研究结论

• 短期：锂价震荡企稳，关注检修复产、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。
• 中长期：政策利好及供需结构优化对行业形成支撑。

后期关注/风险因素

• 检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。