碳酸锂供需博弈震荡企稳 成材重心下移偏弱运行

核心观点与关键数据

• 碳酸锂：主力合约震荡上涨2.39%至14.72万元/吨，持仓减少0.059万手，仓单持续去化至3.84万手，对近月形成支撑。现货均价14.65万元/吨，上游挺价惜售，下游刚需采购，高价接受度有限。锂盐厂检修导致产量预期收缩，下游排产高景气，库存持续去化。远期供应增量预期压制盘面，短期预计锂价阶段性企稳。
• 成材：上周原料端价格跌幅约5%，开工率51.18%，总产量23868吨。辉石工艺持续减产。6月氢氧化锂净出口1618吨，锂辉石进口环比+13%，同比+33%。三元减产去库，铁锂增产累库。6月动力和储能电池销量196GWh，环比+7.6%，同比+49.1%。社会库存5.04万吨，下游和贸易商去库，上游小幅累库。
• 原材料：美联储加息预期推迟，国防部启动碳酸锂战略收储并豁免15%关税。国内政策利好固态电池和新能源重卡，中长期供需平衡受青海盐湖开发、储能规划等支撑。

研究结论

• 碳酸锂：短期震荡企稳，关注检修复产、锂矿到港、库存仓单及头部电池厂排产。
• 成材：重心下移偏弱运行，关注原料供应和下游需求变化。
• 原材料：国际政策利好，国内政策驱动中长期供需改善。

后期关注/风险因素

• 检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。