碳酸锂：供需博弈区间震荡，成材，重心下移偏弱运行

碳酸锂市场分析总结

供需博弈，区间震荡

• 市场现状：2605合约震荡上行，收于16.36万元/吨，成交与持仓持续缩量。主力合约由2605换月至2609。现货均价15.7万元/吨，上游出货意愿回升，下游采购谨慎，成交清淡。

基本面分析

• 供应端：上周原料价格环比跌超2%；SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升。江西矿山换证推进中，但影响有限。
• 需求端：三元铁锂产量同比回落，库存高位。乘用车市场3月零售167万辆（同比-15.2%），4月新车型发布或带动需求改善；储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。
• 库存端：上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨；样本库存升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数28.5天。下游小幅去库，上游和贸易商持续累库。

国际与政策因素

• 国际层面：美国15%临时关税政策阶段性利好需求；津巴布韦出口恢复存在约3-4万吨LCE缺口；中东局势及能源替代逻辑提供底部支撑；尼日利亚集装箱紧缺或影响出口，澳洲柴油紧缺或引发矿山降负荷。
• 国内政策：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、中央经济工作会议及零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。

观点与风险

• 核心观点：供需博弈下，碳酸锂价格区间震荡。
• 后期关注/风险因素：地缘局势、供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、资金与情绪。