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碳酸锂：供需博弈锂价震荡上行，成材：重心下移偏弱运行

2026-04-20 华宝期货 WEN

核心观点：供需博弈下，预计短期碳酸锂价格呈现震荡上行格局。
主力合约表现：上周主力合约2609高开后震荡回落，午盘快速拉涨收至17.77万元/吨，成交缩量，持仓微增，尾盘价格拉升主要源于空头平仓。广期所仓单量增至30023手。
现货市场：SMM电池级碳酸锂现货均价16.95万元/吨。上游锂盐厂散单出货持续回暖，下游采购意愿减弱，以消耗库存为主，上下游心理价位分化加剧。
基本面分析：
- 供应端：上周SMM原料价格环比涨超4%；开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应持续提升，但边际增量有限。
- 需求端：上周SMM三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量维持高位。4月12日，新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车型密集发布带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。
- 库存端：上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨）；样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天。结构上，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商呈累库态势。
国际层面：美国白宫15%临时关税政策阶段性利好需求；中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑，为锂价提供底部支撑。
国内政策：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但供给影响有限。
后期关注/风险因素：矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化。