传媒行业快评报告：2026年H1游戏市场收入与用户规模持续增长，客户端、出海、小游戏市场表现突出

核心观点与关键数据

2026年1-6月，中国游戏市场持续增长，实际销售收入1884.50亿元，同比增长12.17%；用户规模达6.84亿，同比增长0.82%。市场增长主要得益于移动端基本盘稳固、客户端及双端互通产品表现突出，以及自研游戏海内外收入快速增长。

市场细分表现

1. 移动端市场：稳居主导地位，实际销售收入1352.10亿元，同比增长7.90%。长青产品如《王者荣耀》《和平精英》等表现稳定，IP系列新游《洛克王国：世界》等上线即获高关注度，新品《鹅鸭杀》等亦贡献重要增量。
2. 客户端市场：增速大幅跃升，实际销售收入452.88亿元，同比增长27.92%。双端互通产品如《三角洲行动》《逆战：未来》打破流量壁垒，激活存量用户；热门长青端游如《英雄联盟》《梦幻西游》持续增长。
3. 小程序游戏：维持超30%高增速，收入316.57亿元，同比增长36.01%。内购（IAP）占比66.8%，同比增长38.12%；广告（IAA）收入占比33.2%，同比增长31.94%。IAP占比提升表明小程序游戏向中重度玩法与长线运营演进。
4. 自研海外市场：实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。主要得益于《鸣潮》《明日方舟》等长线产品及《异环》等新品的贡献。

投资建议

建议关注具备长青产品运营能力、丰富新品储备、跨端研发与发行能力及题材多样化布局能力的头部厂商。

风险因素

政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期或表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

评级与基准

• 评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 基准指数：沪深300指数