神州数码（000034）国产算力筑基底座，AI助推数云融合

公司积极布局AI带动的算力、存储相关芯片及具身智能、低空经济等新兴高成长赛道。AI需求带动算力基建、汽车电子及消费电子对芯片及存储产品的旺盛需求，公司依托华为鲲鹏、昇腾生态优势，形成覆盖大模型训推、中心推理、边缘推理、智算板卡及行业智能化解决方案在内的全栈产品形态，在国家级算力场、互联网、运营商及金融等重点行业持续突破。

依托神州问学Agent中台与智能流程工作台，数云服务及软件业务形成覆盖算力资源调度、数据资产开发运营、企业级Agent平台与场景化服务在内的端到端解决方案体系。已在医疗制药、高端制造、汽车、运营商、零售、消费等领域形成标杆应用，2025年营收36.73亿元，同比增长23.87%。

IT分销及增值业务占比94.27%，营收1355.19亿元，同比增长8.89%。消费电子及企业增值业务共同托举基本盘，增长稳健。云计算与数字化转型业务加速增长，收入结构优化带动毛利改善。AI需求带动算力基建、汽车电子及消费电子对芯片及存储产品的旺盛需求，推动业务持续发展。

国产算力是公司业务发展的关键支撑，公司积极布局AI带动的算力、存储相关芯片及具身智能、低空经济等新兴高成长赛道。依托华为鲲鹏、昇腾生态优势，形成覆盖大模型训推、中心推理、边缘推理、智算板卡及行业智能化解决方案在内的全栈产品形态，在国家级算力场、互联网、运营商及金融等重点行业持续突破，体现国产算力的重要性。

报告未明确提及具体风险提示，但可关注公司在转型过程中可能面临的挑战，如市场竞争加剧、技术迭代风险、客户集中度风险等。此外，AI和云服务行业受政策影响较大，需关注相关政策变化带来的不确定性。公司需持续加大研发投入以保持技术领先，同时优化费用支出以提升盈利能力。